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2015年572期行业与公司研究报告总结

一、核心内容概述

本报告涵盖多个行业和公司，主要分析了2015年医药、化工、体育、家电、建材、有色金属、房地产、食品饮料及电子等行业的发展趋势与投资机会，并对部分重点公司进行了深入分析。整体来看，政策驱动、行业整合、技术创新及资本运作是推动各行业发展的主要因素。

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二、主要观点与关键信息

1. 医药行业

• 政策与资本驱动：公立医院改革加速，推动行业向多元化服务转型，鼓励企业拓展国际市场。
• 投资机会：关注“疏散开、降下去、调上来、跨出去”四大趋势，如药占比下降带来的医保控费服务机会，以及互联网+医疗、慢病管理、康复护理等新兴领域。
• 重点推荐：
  • 陕西必康（借壳九九久）
  • 光华科技、强力新材、飞凯材料（电子化学品次新股）
  • 恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份（PTA行业龙头）
  • 华鲁恒升（国企改革潜在标的）
  • 华邦颖泰（估值低、业绩增长潜力大）
  • 云天化（混合所有制改革+行业底部）
  • 赛轮金宇、黑猫股份（汽车后市场、盈利底部）

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2. 化工行业

• 价格波动：整体化工品价格环比上涨23%，但部分产品如苯酚、PX等出现大幅下跌。
• 重点产品：PVC逆势上涨，粘胶价格持续上涨，BDO、乙炔法PVC等产品因供给减少而价格上涨。
• 投资建议：
  • 持续推荐PTA行业龙头（恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份）
  • 推荐估值低、业绩稳定的公司（华鲁恒升）
  • 关注3D打印、玻纤等行业

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3. 体育行业

• 产业前景：体育产业规模目标2025年达5万亿元，体育服务业占比将提升至50%以上。
• 海外经验：参考美国麦迪逊广场花园（MSG）模式，强调内容为王、媒体传播及专业化场馆运营。
• 投资建议：
  • 推荐中体产业、浔兴股份、莱茵置业、雷曼光电、探路者等
  • 关注体育营销、体育经纪、体育彩票等细分领域

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4. 家电行业

• 行业现状：2015年基本面一般，但“互联网+”推动行业价值链重构。
• 发展趋势：从“互联网+”向“+互联网”转变，强调构建以我为主的互联网思维。
• 投资建议：
  • 推荐“客厅经济”相关公司：海信电器、TCL集团、创维数字、兆驰股份、TCL多媒体、创维数码
  • 重点推荐：青岛海尔、美的集团、老板电器、格力电器、日出东新
  • 关注深康佳A、四川长虹、光一科技等

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5. 建材行业

• 行业趋势：中国建材集团推动新型玻璃、新能源、新材料业务整合。
• 重点公司：
  • 凯盛科技（新型玻璃、新材料、新能源）
  • 洛阳玻璃（超薄玻璃基板）
  • 方兴科技（氧化锆新材料、显示器件）
• 投资建议：
  • 给予方兴科技、洛阳玻璃“增持”评级

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6. 有色金属行业

• 行业现状：整体行业触底，部分子行业如铝、锌、锂表现较好。
• 投资建议：
  • 推荐中国铝业、驰宏锌锗、江西铜业、豫光金铅、山东黄金等
  • 关注豫金刚石、中科三环等

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7. 房地产行业

• 市场动态：4月土地市场供需回落，销售回暖尚未传导至土地市场。
• 投资建议：
  • 推荐万科、保利地产、华夏幸福等
  • 关注世联行、滨江集团、金科股份、莱茵路业等
  • 国企改革、科创中心等主题值得关注

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8. 食品饮料与互联网

• 酒类电商：市场空间超千亿，推荐供应链管理和O2O电商平台公司。
• 重点推荐：
  • 1919酒类直供、中酒网
  • 怡亚通、青青稞酒（酒类垂直电商平台）
  • 拓展社区O2O生态，关注安居宝、新都化工

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9. 电子行业

• 政策推动：《中国制造2025》推动电子行业转型升级。
• 重点领域：
  • 面板行业：京东方、诚志股份
  • 集成电路：同方国芯、国民技术、中芯国际
  • 北斗产业：北斗星通、振芯科技、中国卫星
  • 传感器：欧菲光、汉威电子
  • 智能家居：科大讯飞、和而泰、英唐智控
  • LED：德豪润达、木林森、鸿利光电
• 投资建议：
  • 推荐组合：京东方A、诚志股份、同方国芯、国民技术、硕贝德、北斗星通、振芯科技、欧菲光、汉威电子、科大讯飞、和而泰、英唐智控、德豪润达、木林森、鸿利光电

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三、公司研究亮点

1. 携程网

• 业绩表现：2015年第一季度总收入24亿元，同比增长46%。
• 核心优势：移动端交易占比70%，布局开放平台，技术投入持续。
• 投资建议：维持“买入”评级，关注其在互联网+旅游领域的布局。

2. 嘉凯城

• 战略转型：推进“城市客厅”项目，优化资本结构，降低负债。
• 财务改善：定增计划降低资产负债率，提升盈利能力和投资回报。
• 投资建议：维持“买入”评级，关注其城市综合体和互联网平台布局。

3. 中国神华

• 行业表现：4月煤炭产量下降5%，销量下降20.6%，煤价难有大幅反弹。
• 投资建议：维持“持有”评级，H股维持“卖出”评级。

4. 汉鼎股份

• 战略布局：布局基于智慧城市的互联网金融平台，如P2G、消费贷等。
• 投资建议：上调至“买入”评级，关注其“智慧城市+互联网金融”生态构建。

5. 吉祥航空

• 运营优势：以上海为主基地，实现双品牌运营，成本控制良好。
• 成长性：2014年收入66.47亿元，净利润增长26.3%。
• 投资建议：维持“买入”评级，关注其在低成本航空和高端市场的布局。

6. 中路股份

• 项目进展：受让广东高空风能部分股权，持股比例提升至62.841%。
• 战略布局：受益于上海迪士尼和高空风能项目，发展势头良好。
• 投资建议：维持“增持”评级，目标价上调至75.4元。

7. 同方国芯

• 核心业务：FPGA、安全芯片、金融IC卡等。
• 市场潜力：FPGA市场增长快，金融IC卡有望占据20-30%市场份额。
• 投资建议：维持“推荐”评级，关注其在信息安全、视频处理及工业智能化领域的布局。

8. 博林特

• 行业地位：民族品牌电梯龙头，受益于进口替代和东北振兴。
• 未来增长：预计未来3年业绩增长20%以上，受益于一带一路和出口业务。
• 投资建议：维持“推荐”评级，关注其在机器人、环保等新领域的拓展。

9. 华丽家族

• 科技+金融：布局临近空间飞行器、智能机器人、石墨烯等前沿领域。
• 投资前景：临近空间飞行器有望成为最大业绩来源，石墨烯具备全球领先产业化能力。
• 投资建议：首次给予“推荐”评级，关注其“科技+金融”双轮驱动模式。

10. 光一科技

• 战略布局：继续“1+3”战略，聚焦智能电网和互联网健康。
• 技术突破：已通过能源管理系统产品型式试验，微电网项目进展顺利。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价上调至150元。

11. 安居宝

• 社区O2O：加快社区O2O布局，构建社区生态圈。
• 未来增长：预计2015年业绩增速转正，PE较高但市值较小。
• 投资建议：维持“增持”评级，关注其社区服务与互联网平台融合。

12. 伟明环保

• 行业地位：技术领先的垃圾焚烧发电服务商，深耕江浙地区。
• 未来扩张：计划实现全国布局，业务涵盖全产业链。
• 投资建议：关注其垃圾处理能力和环保业务拓展。

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四、风险提示

• 政策风险：如房地产调控、国企改革推进不及预期。
• 市场风险：如大宗商品价格波动、行业竞争加剧。
• 技术风险：如新兴技术产业化进度不及预期。
• 财务风险：如高负债企业融资受限、流动性风险等。