20240701-银河期货-工业硅周报_短期低位震荡_20页_1mb

工业硅周报总结

综合分析与交易策略

工业硅市场基本面持续承压，短期供需过剩格局未有改善。

现状：

• 全国工业硅周度产量达1049万吨，其中新疆、四川、云南样本企业开工率分别达90%、80%、80%，复产趋势明显。
• 有机硅中间体和多晶硅行业持续亏损，需求端缺乏亮点，下游采购积极性差。
• 社会库存增至431万吨，工厂库存高位，现货价格持续走弱。

驱动因素：

• 西南地区复产完成后，产量仍有增长空间；需关注电力政策变化及新疆地区潜在减产风险。
• 成本支撑减弱，从完全成本支撑看，盘面底部在11500元/吨，现金成本线参考10500元/吨。

价格走势：

• 现货价格持续下跌，现货与期货基差扩大，工业硅及相关产品价格全线下降100-250元/吨。
• 期货主力合约弱势震荡，从估值角度看中性偏低。

核心逻辑分析

• 供应端： 新疆、四川、云南工业硅企业复产基本完成，供需过剩问题持续，短期价格或进一步下探。
• 需求端： 铝合金需求暂稳，有机硅中间体和多晶硅行业亏损严重，需求无明显改善预期。
• 成本支撑： 工业硅社会平均利润有限，盘面底部区域仍有一定支撑。从完全成本和现金成本角度看，下方空间有限。

交易策略建议

• 单边策略： 短期维持低位震荡，关注11000-10500元/吨区间。
• 期权策略： 建议买入SI2408-P-11000，以应对价格进一步下探风险。
• 关注点： 电力政策变化、西南地区是否进一步减产以及多晶硅企业潜在减产行为。

结论

工业硅市场基本面维持弱势，需求端暂无改善迹象。短期内价格震荡下行概率较大，但仍受成本支撑和政策影响限制下跌空间。操作上建议观望或谨慎做空，利用期权工具管理风险。