20231220-瑞达期货-铁矿石年报_供给增加_需求弱稳_2024年仍将宽幅波动_10页_983kb

2023年铁矿石市场回顾与2024年展望总结

市场回顾

2023年铁矿石期现货价格波动剧烈，一季度以上涨为主，价格重心上移；二季度承压下行；下半年止跌反弹。驱动因素包括国内宏观政策利好提升市场预期、全球风险事件避险情绪波动、天气影响供应、以及期货与现货需求变化。价格全年波动区间大。

供应端分析

• 国际矿山：2023年四大矿山产量微增约1%，2024年预计继续增长，主要矿山如力拓、必和必拓等指导目标上调。
• 国内矿山与进口：国内矿山产能利用率提升，进口量同比增加62%，2024年进口量将保持高位。
• 港口库存：2023年港口库存从高点回落，结束库存下行趋势，支撑价格；2024年库存变化将主导价格走势。
• 钢厂库存：钢厂基本按需采购，2023年库存阶段性调整，2024年预计延续去库趋势。

需求端分析

• 终端需求聚焦粗钢产量，2023年产量前高后低，执行“平控”政策但行业利润波动大。
• 2024年需考虑碳达峰、碳中和影响，粗钢产量预计继续下滑但前高后低压。

2024年展望

• 价格预期“N”型走势，整体运行区间预估在650-1150元/吨。
• 供应端增长确定，包括四大矿山、非主流矿及国内自产矿产量提升。
• 需求端受政策约束，粗钢产量延续前高后低。
• 季节性因素关键：一季度澳巴天气风险影响供应，二三季度供应增加，四季度小幅回落。关注供需错配投资机会。