20250425-东吴期货-节前震荡为主_20页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由东吴期货研究所朱少楠撰写，分析了2025年4月25日前一周钢铁市场的情况，重点围绕需求、库存、产量、出口及价格走势等方面展开。整体来看，市场呈现节前震荡态势，需求略有分化但总体成交尚可，库存持续去化，出口有所改善，但价格仍受成本支撑不足和需求不确定性影响。

主要观点

• 需求略有劈叉，但总体成交不错：螺纹钢表观消费低于市场预期，但部分日成交仍超14万吨，热卷表观消费环比略有增加，显示需求有一定韧性。
• 铁水产量超预期：247家钢厂日均生铁产量为244.35万吨，环比增加4.23万吨，铁水产量持续超市场预期，显示钢厂复产积极。
• 钢坯出口高增：1-3月钢坯出口同比增加200万吨，出口表现良好，缓解了市场对需求的担忧。
• 库存持续去库：螺纹总库存为702.33万吨，热卷总库存为367.69万吨，库存压力不大，部分地区出现缺规格现象。
• 价格延续弱势：价格受需求持续性及出口担忧影响，短期震荡为主，现货相对抗跌，基差走强。

关键信息

1. 需求情况

• 螺纹钢：

  • 周度表观消费为259.94万吨，环比减少13.88万吨，低于市场预期。
  • 但部分日成交表现良好，显示短期需求尚可。
  • 社会库存环比减少24.16万吨，钢厂库存环比减少6.67万吨，库存持续去化。

• 热卷：

  • 周度表观消费为324.36万吨，环比增加0.2万吨，需求有一定韧性。
  • 社会库存环比减少6.86万吨，钢厂库存环比减少0.00万吨，库存压力较小。

2. 产量情况

• 螺纹钢：

  • 周度产量为229.11万吨，环比微降0.11万吨，保持在230万吨附近。
  • 长流程产量为202.4万吨，环比增加0.40万吨，短流程产量为26.71万吨，环比减少0.51万吨。

• 热卷：

  • 周度产量为317.5万吨，环比增加3.1万吨，产量持续上升。
  • 产能利用率81.11%，环比增加0.79%，显示生产活动活跃。

3. 出口情况

• 钢坯出口表现良好，1-3月同比增加200万吨，出口到印尼的占比达33.6%。
• 4-5月接单依然不错，预计出口将继续维持，一定程度上缓解了市场对需求的担忧。

4. 库存情况

• 螺纹钢：总库存702.33万吨，环比减少30.83万吨，库存处于较低水平。
• 热卷：总库存367.69万吨，环比减少6.86万吨，库存压力不大。

5. 价格走势

• 现货价格：螺纹现货价震荡下行，热卷现货价也呈现下跌趋势。
• 基差情况：螺纹基差走强，热卷基差也有所改善，显示现货相对抗跌。
• 成本支撑：焦煤等原材料价格不断创新低，成本支撑不足，价格仍偏弱。

风险提示

• 需求低于预期：若需求持续走弱，可能导致价格单边下跌。
• 出口不确定性：尽管钢坯出口有所改善，但关税政策仍可能对后续需求产生影响。

数据图表说明

• 附有多个图表，包括螺纹钢和热卷的表观消费、产量、库存、基差等数据，显示市场动态及趋势变化。
• 数据来源为Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所，具有较高的参考价值。

联系方式

• 联系人：朱少楠
• 从业资格编号：F3042921
• 投资咨询证号：Z0015327
• 电话：400-680-3993
• 网址：http://yjs.dwfutures.com

报告免责声明

本报告由东吴期货研究所制作及发布，基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。未经授权，不得用于其他用途。