20220930-瑞达期货-沪铅市场周报_宏观压制VS需求旺季_沪铅或将宽幅震荡_12页_1mb

沪铅市场周报总结

核心内容概述

本周沪铅市场呈现宽幅震荡走势，期价在宏观因素与基本面支撑之间波动。美联储加息及欧元区经济数据疲软引发市场对全球经济衰退的担忧，导致沪铅期价短期承压。然而，随着各国政府干预汇率及出台稳经济政策，美元指数回落，沪铅期价逐步回升。此外，伦敦金属交易所关于禁止俄罗斯金属供应的讨论也对市场情绪造成一定冲击，推动沪铅冲高。整体来看，沪铅基本面较强，但宏观不确定性较大，建议投资者保持观望态度。

主要观点

• 宏观因素影响：美联储加息符合预期，短期利空出尽；欧元区经济数据不佳引发对全球经济衰退的担忧，美元指数走强，沪铅期价承压。随后各国政府干预汇率，美元回落，沪铅期价回升。
• 市场情绪波动：伦敦金属交易所关于禁止俄罗斯金属供应的讨论，短期冲击市场情绪，推动沪铅冲高。
• 基本面支撑：沪伦比值扩大，进口铅精矿增加，矿端供应宽松；原生铅炼厂稳定生产，下游节前备货积极，铅蓄电池消费仍处旺季。
• 库存变化：海内外库存低位运行，国内长假备货延续去库，沪铅库存大幅下降，显示市场供需偏紧。
• 供应端：铅矿进口量环比大幅上涨，铅精矿加工费多数下跌，显示供应端压力有所缓解。
• 需求端：汽车产销数据持续向好，政策加持下需求旺盛，对铅市场形成支撑。

关键信息

期现市场情况

• 沪铅期价：截至2022年9月30日，沪铅收盘价为15030元/吨，较9月23日上涨145元/吨，涨幅0.97%。
• 伦铅期价：截至2022年9月29日，伦铅收盘价为1865美元/吨，较9月23日上涨12元/吨，涨幅0.65%。
• 沪伦比值：截至9月29日，沪伦比值为8.05，较9月22日下降0.05。
• 现货价格：1#铅现货价为15050元/吨，较9月23日上涨125元/吨，涨幅0.84%。
• 现货贴水：现货贴水70元/吨，较上周上涨10元/吨。
• LME铅价差：LME铅近月与3月价差报价为1美元/吨，较9月22日增加15.24美元/吨。
• 上期所库存：截至9月29日，上期所精炼铅库存为53862吨，较上周减少19402吨，降幅26.48%。
• LME库存：截至9月29日，LME精炼铅库存为32750吨，较9月22日减少350吨，降幅1.06%。
• 沪铅持仓量：截至9月30日，沪铅持仓量为71720手，较9月23日减少10707手，降幅12.99%。

供应端情况

• 铅矿进口量：2022年8月，中国铅矿砂及精矿进口量为157094.52吨，环比增加73.96%，同比增加29.92%。
• 铅精矿加工费：截至9月23日，济源地区加工费为950元/吨，较上周减少200元/吨；郴州地区加工费为950元/吨，较上周减少100元/吨；个旧地区加工费为1400元/吨，较上周持平。
• 全球铅产量：2022年7月，全球精炼铅产量为101.88万吨，较去年同期增加2.3万吨，增幅2.31%；全球精炼铅消费量为100.45万吨，较去年同期增加4.03万吨，增幅4.18%；全球精炼铅过剩1.43万吨，去年同期过剩3.16万吨。
• 国内铅产量：2022年8月，铅产量为63.8万吨，同比增加6.2%；2022年1-8月，铅累计产出489.3万吨，同比增加3.8%。

需求端情况

• 汽车产销：2022年8月，中国汽车销售量为2383354辆，同比增加32.49%；汽车产量为2395483辆，同比增加38.84%。
• 精炼铅进出口：2022年8月，精炼铅出口量1119.02吨，同比减少74.95%；进口量984.33吨，同比增加406.74%。

结论

沪铅市场在宏观因素与基本面支撑之间波动，短期受美联储加息及欧元区经济数据影响承压，但随着美元回落及市场情绪修复，期价回升。基本面方面，进口铅精矿增加、原生铅炼厂稳定生产、下游节前备货积极，显示供应端宽松，需求端向好。库存低位运行，市场供需偏紧。建议投资者在宏观不确定性较大的背景下，保持观望态度，关注政策及市场动态。