20220930-瑞达期货-沪铝市场周报_宏观压制VS利多频发_沪铝期价宽幅震荡_20页_1mb

沪铝市场周报总结

核心内容

本周沪铝市场在宏观压制与供应扰动之间呈现宽幅震荡态势，市场情绪受到多方面因素影响，包括美联储加息、欧元区经济数据不佳、北溪管道泄漏及LME铝库存低位等。尽管部分利好消息出现，但整体仍受全球经济衰退预期和需求不足的压制。

主要观点

• 期价震荡：沪铝期价先抑后扬，但整体收跌，伦铝则出现跳涨。沪伦比值下降，反映沪铝相对伦铝承压。
• 持仓变化：沪铝前20名净持仓增加，但总持仓量减少，市场操作趋于谨慎。
• 价差变化：铜铝、铝锌价差均有所减少，显示市场对铝的需求预期减弱。
• 现货市场：国内铝锭现货价格下跌，贴水扩大，LME现货升贴水有所回升。
• 库存动态：LME电解铝库存减少，国内电解铝社会库存大幅去库，显示供应紧张。
• 铝土矿与氧化铝：铝土矿进口量同比上涨，但氧化铝价格下跌，产量同比增加，进口量同比减少，开工率环比下降。
• 电解铝与铝材：电解铝产量同比增加，铝材产量小幅增长，但进口量减少，出口量增加。
• 房地产与基建：房地产市场承压，景气指数下降，但基建投资向好，汽车产销同比增加，显示部分行业需求回暖。

关键信息

1. 期价与比值

• 沪铝收盘价：18320元/吨，较9月23日下跌310元/吨，跌幅1.66%。
• 伦铝收盘价：2232美元/吨，较9月23日上涨9美元/吨，涨幅0.4%。
• 沪伦比值：8.14，较9月22日下降0.26。

2. 持仓量

• 前20名净持仓：44834手，较9月23日增加5277手。
• 总持仓量：400708手，较9月23日减少6070手，降幅1.49%。

3. 价差变化

• 铝锌价差：5400元/吨，较9月23日减少730元/吨。
• 铜铝价差：43050元/吨，较9月23日减少500元/吨。

4. 现货市场

• A00铝锭现货价：18350元/吨，较9月23日下跌360元/吨，跌幅1.92%。
• 现货贴水：40元/吨，较上周上涨10元/吨。
• LME近月与3月价差：-11.75美元/吨，较9月22日增加3.4美元/吨。

5. 库存变化

• LME库存：334100吨，较9月22日减少7550吨，降幅2.21%。
• 上期所库存：209998吨，较9月23日增加3053吨，增幅1.48%。
• 国内社会库存：570000吨，较9月22日减少51000吨，降幅8.21%。
• 上期所仓单：81212吨，较9月22日减少16015吨，降幅16.47%。
• LME注册仓单：261300吨，较9月22日减少17025吨，降幅6.12%。

6. 铝土矿与氧化铝

• 铝土矿进口量：8月进口1074.76万吨，环比增加1.52%，同比增加24.11%；1-8月累计进口8654.92万吨，同比增加18.33%。
• 氧化铝价格：河南地区均价2921元/吨，山西、贵阳地区均价2940元/吨，均较9月22日下跌。
• 氧化铝产量：8月产量718.4万吨，同比增加10.1%；1-8月累计产量5444.3万吨，同比增加4%。
• 氧化铝进口量：8月进口15.68吨，同比减少60.22%；1-8月累计进口117万吨，同比减少49.85%。
• 氧化铝开工率：6月开工率87.14%，环比下降0.36%，同比略降0.27%。

7. 电解铝与铝材

• 电解铝产量：8月产量350.6万吨，同比增加9.6%；1-8月累计产量2647.2万吨，同比增加2.1%。
• 铝材产量：8月产量530.4万吨，同比增加0.4%；1-8月累计产量4030.8万吨，同比减少1.4%。
• 铝材进出口：8月进口20.04万吨，同比减少19%；出口54.04万吨，同比增加10.2%。1-8月进口147.71万吨，同比减少27%；出口470.11万吨，同比增加31.5%。

8. 铝合金

• 铝合金产量：8月产量108.2万吨，同比增加20.1%；1-8月累计产量780.1万吨，同比增加12%。
• 铝合金进出口：8月进口10.92万吨，同比增加10.87%；出口1.95万吨，同比增加112.29%。1-8月进口87.98万吨，同比增加30.85%；出口14.57万吨，同比增加42.61%。

9. 需求端

• 房地产市场：8月国房景气指数为95.07，较上月下降0.19，较去年同期下降5.75。
• 房屋开工与竣工面积：1-8月新开工面积85061.83万平方米，同比减少37.22%；竣工面积36861.14万平方米，同比减少13.29%。
• 基建投资：1-8月基建投资同比增加10.37%。
• 汽车产销：8月汽车销售量2383354辆，同比增加32.49%；产量2395483辆，同比增加38.84%。

操作建议

• 操作策略：受宏观压制与需求不足影响，下周为国庆节假日，停盘时间长达9天，建议操作上以观望为主。
• 期权策略：铝价震荡偏强，建议买入虚值看涨期权以增强收益。

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