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宝城期货有色早报总结

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的有色品种早报，涵盖铜（CU）、锌（ZN）、镍（NI）等主要金属的短期、中期及日内走势分析，并提出相应的投资策略建议。报告结合宏观经济、供需关系、库存水平及市场情绪等因素，对各品种的未来走势进行预测。

主要品种策略参考

品种行情驱动逻辑

铜（CU）

• 日内观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 参考策略：60800-63000区间操作
• 核心逻辑：
  • 昨日LME磋商可能禁止俄罗斯金属供应，利好外盘有色。
  • 美元指数上涨打压伦铜，但人民币贬值对冲部分下跌压力。
  • 金九银十需求旺季及低库存支撑铜价。
  • 国庆节前下游补库需求将维持CU2210合约强势，节前大幅下跌可能性较小。
  • 风险在于国外宏观压力，美联储加息后风险偏好未明显回暖。
  • 建议投资者空仓或轻仓做多过节。

锌（ZN）

• 日内观点：看涨
• 中期观点：震荡
• 参考策略：节后做空
• 核心逻辑：
  • LME磋商可能禁止俄罗斯金属供应，利好锌价。
  • 锌价预计呈现“前高后低”走势。
  • 9月下旬因旺季预期及节前备货需求，锌价将维持强势震荡。
  • 欧洲天然气价格企稳，能源危机支撑海外锌价。
  • 国内低库存背景下，锌价高度取决于金九银十需求改善幅度。
  • 25000元/吨以下锌价下游接货意愿较低，现货升水持续走弱。
  • 10月旺季需求可能不及预期，沪伦比值修复后锌矿大量到港，供应改善。
  • 海外宏观打压下，预计10月下旬锌价将走弱。
  • 建议投资者空仓或轻仓做多过节。

镍（NI）

• 日内观点：看涨
• 中期观点：震荡
• 参考策略：18.5万-20万区间操作
• 核心逻辑：
  • LME磋商可能禁止俄罗斯金属供应，提振外盘镍价。
  • 2021年俄镍出口欧洲5.4万吨，占总出口量的40%，供给受限推动镍价上行。
  • 国内硫酸镍需求旺盛，叠加不锈钢旺季预期，带动纯镍消费。
  • 短期国内纯镍现货紧张，资金关注度高，导致镍价弹性十足。
  • 后续需关注需求端旺季是否不及预期。
  • 四季度印尼镍铁持续回流，可能导致镍元素过剩，纯镍价格过高引发替代消费上升，形成负反馈。
  • 预计镍价短期内将维持震荡。
  • 建议投资者空仓或轻仓做多过节。

投资建议

• 铜（CU）：短期内维持震荡，建议在60800-63000区间操作，节前下跌风险较小。
• 锌（ZN）：短期内看涨，但中期可能震荡，建议节后谨慎做空。
• 镍（NI）：短期内看涨，但需警惕四季度供应增加及需求不及预期，建议在18.5万-20万区间操作。

风险提示

• 宏观风险：美联储加息及美元指数波动对金属价格形成压制。
• 供需变化：四季度印尼镍铁回流可能增加市场供应，影响镍价走势。
• 需求不及预期：金九银十需求旺季可能未达预期，影响铜、锌等品种价格表现。

免责条款

• 本报告不构成投资决策的唯一依据。
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