20211020-宝城期货-油脂续创新高_豆类止跌回稳_5页_566kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年10月20日，主要分析了油脂与豆类市场的最新动态及后市展望。报告内容涵盖巴西卡车司机罢工、巴西及美国大豆出口与收获情况、国内油脂与豆类现货价格，以及对市场走势的预测。

主要观点

1. 巴西卡车司机罢工影响

• 巴西三大运输团体首次联合行动，要求降低柴油价格、改善薪资及运输政策。
• 司机对政府的不满情绪为2018年罢工以来最严重。
• 柴油价格自2021年初已上涨51%，成为主要成本压力来源。
• 罢工可能对国内豆类市场造成一定影响，尤其是运输成本和供应稳定性。

2. 巴西大豆出口情况

• 10月份前三周大豆日均出口量为206,790吨，较2020年同期日均出口量121,110吨增长70%。
• 但与前一周相比，出口速度有所放缓，日均降至240,200吨。

3. 美国大豆收获进展

• 美国大豆收获进度加快，截至10月17日，收获完成60%，较一周前提高11个百分点。
• 全国大豆播种面积的96%所在州大豆落叶率为95%，高于去年同期和五年均值。
• 天气炒作预期仍在，市场高度关注拉尼娜现象对产量和出口的影响。

4. 现货市场价格

• 大豆、豆粕、豆油、棕榈油、菜油价格均维持稳定或小幅下跌。
• 大豆（大连）价格为4620元/吨，豆油（张家港）为10710元/吨，棕榈油（广东）为10480元/吨，菜油（防城港）为12240元/吨。
• 价格波动较小，反映出市场供需关系相对平稳。

关键信息

油脂市场

• 国际棕榈油价格强势：主因产量恢复不及预期和出口需求强劲，尤其是马来西亚和印尼的减产预期。
• 国内棕榈油价格压力：受气温下降和豆棕价差偏低影响，消费预期受抑，库存可能小幅回升，但整体仍处于历史低位。
• 操作建议：鉴于棕榈油期价高波动，建议保持轻仓短多策略。

豆类市场

• 豆粕期价调整受限：国内供应收紧、库存去化和成本支撑共同作用，限制了豆粕价格的下跌空间。
• 豆油与棕榈油持续走强：豆油、棕榈油价格创新高，显示出市场对油脂需求的乐观预期。
• 豆类整体走势：短期表现弱于油脂，但整体仍有望维持震荡偏强格局。

市场展望

• 油脂板块：短期强势延续，国际价格支撑较强，国内价格或跟随波动。
• 豆类板块：受天气因素和出口需求影响，市场仍保持对美豆的关注，豆粕价格调整空间有限。
• 风险因素：巴西罢工进展、拉尼娜天气变化、印尼出口政策及印度进口关税调整等均可能影响市场走势。

宝城期货营业部信息

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• 本报告不构成投资建议，仅作为市场信息参考。
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