开源证券传媒行业深度报告-“赋能+重构”-AI游戏扬帆起航20页_2mb

传媒行业深度报告分析总结（2025年3月更新）

行业趋势与政策支持
2024年游戏版号发放1416个，同比增长32%，2025年2月国产游戏版号发放保持稳定，110款国产及3款进口游戏过审。政策层面，北京、上海等地推出支持AI与游戏融合的产业基金及园区计划。中科院报告显示，游戏产业每增长1%，AI企业营收增加约142亿元，预计2023-2030年游戏对AI产业拉动规模将从31576亿元增至10381亿元，年均增速16%。苹果税调整及安卓侧载政策可能提升游戏厂商利润率。

AI重塑游戏发展

1. 开发流程革新：AI已渗透至游戏开发各环节，从美术资源生成、代码辅助，逐步拓展至玩法设计、智能NPC开发。例如腾讯混元3D平台实现一站式AI内容创作，GitHub Copilot辅助编程，降低研发成本。
2. 交互体验升级：智能NPC通过深度学习技术实现动态剧情生成与个性化交互，如《逆水寒》中基于DeepSeek的NPC能根据玩家行为调整剧情分支，《换你来当爹》完全由AI生成剧情与角色形象。
3. 商业化模式拓展：AI推动订阅制、精准内购及广告变现落地。例如腾讯通过AI优化广告推荐系统，网易伏羲应用于游戏剧情与美术设计，提升付费转化率。

AI原生游戏前景
2027年国内AI原生游戏市场规模预计超300亿元。优势品类包括叙事型游戏（如《1001nights》）、开放世界RPG（如《诛仙世界》《异环》）及社交推理游戏（如《太空杀》）。AI驱动的游戏呈现多元化体验，从单一“升级打怪”转向竞技、社交、艺术等复合玩法，预计带动用户规模与ARPU值提升。

重点推荐公司

• 心动公司：2024年业绩超预期，TapTap平台通过AI优化转化效率，新游《出发吧麦芬》《心动小镇》持续贡献收入，预计2025-2027年净利润达872/1286/1592亿元。
• 腾讯控股：AI赋能全线业务，元宝平台日活增长20倍，长青游戏储备丰富，预计2025-2027年净利润达2169/2363/2555亿元。
• 网易-S：《漫威争锋》《燕云十六声》全球化表现强劲，云音乐与有道业务AI化提升盈利能力，预计2025-2027年净利润达342/390/424亿元。
• 完美世界：《诛仙世界》基于虚幻5引擎打造，结合IP优势与AI技术，预计2024-2026年净利润达-589/788/1204亿元。
• 盛天网络：推出AI驱动的社交游戏《字灵契约》与《密语炸弹》，AI音乐产品“给麦”实现多领域应用，预计2025年收入增长显著。
• 神州泰岳：新游戏《荒星传说：牧者之息》海外商业化测试，AI技术覆盖ICT运维与游戏开发，预计2024-2026年净利润达1374/1414/1629亿元。
• 恺英网络：《形意》大模型实现自动化游戏生产，2024Q3利润增速提升，预计2024-2026年净利润达1818/2167/2401亿元。
• 吉比特：海外收入高增长（2024H1同比+9957%），储备游戏《异象回声》等或推动业绩反转，预计2024-2026年净利润达925/1155/1309亿元。
• 巨人网络：布局AI游戏，旗下《太空杀》创新“内鬼挑战”玩法，新游《原始征途》流水超15亿元。

风险提示
AI大模型技术进展不及预期、AI游戏商业化落地速度延迟等。

核心结论
政策支持与技术突破叠加，游戏产业与AI融合加速，AI原生游戏或成下一代主流模式。建议关注具备AI研发能力及多元化产品布局的游戏企业，同时警惕技术迭代与商业化落地不及预期风险。