专用设备锂电回收利用行业：试点方案开启政策红利，供需契合构建产业基础-20180312-广发证券-18页-2mb

锂电回收利用行业总结

核心内容概述

锂电回收利用行业正迎来政策红利与市场发展的双重机遇。随着新能源汽车保有量的快速攀升，动力电池的规模化退役已成趋势，推动锂电回收成为保障资源循环利用、环境保护及产业可持续发展的关键环节。七部委联合发文，首次将动力电池回收利用试点工作纳入政府文件，标志着该行业政策支持的明确化与制度化。同时，随着技术进步与环保意识提升，锂电回收在经济与环保价值上均显现重要性，成为行业发展的新风口。

主要观点

1. 政策支持与产业方向清晰

• 七部委政策加码：2018年2月26日和3月2日，工信部联合六部委发布《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》及《关于组织开展新能源汽车动力蓄电池回收利用试点工作的通知》，首次提出动力电池回收利用试点。
• 产业政策明确：政策强调构建回收体系、培育标杆企业、建设示范生产线，推动动力电池回收利用从政策引导走向实践落地。
• 行业进入实施阶段：随着新能源汽车产销持续增长，动力电池回收利用已具备经济性论证基础，试点方案的推进将加速产业生态系统的建设。

2. 电池保有量持续增长，退役进程加快

• 保有量迅速提升：2017年我国动力电池装机量达38.3GWh，预计2020年将突破110GWh。
• 退役需求显现：根据动力电池寿命和使用情况，2018年后将进入规模化退役阶段，推动回收需求激增。
• 技术迭代加速淘汰：动力电池技术不断更新，旧电池因性能下降或无法满足新标准而加速淘汰，进一步释放回收市场空间。

3. 环保与经济价值兼备

• 环境危害严重：动力电池中含有重金属（如钴、镍）及有机溶剂，若处理不当将造成严重污染。
• 回收价值凸显：随着钴、锂、镍等原材料价格高企，回收废旧电池中的有价金属具有显著经济效益。
• 资源循环利用重要：通过回收再利用，可降低原材料依赖，减少资源浪费，助力绿色产业发展。

关键信息

1. 产业发展现状

• 回收体系尚未形成：目前动力电池回收主要依赖企业间的合作机制，缺乏统一的回收网络。
• 技术能力不足：生态设计、梯次利用、有价金属提取等关键技术尚未成熟，影响回收效率。
• 激励政策不完善：财税激励措施缺失，市场化回收机制尚未建立，影响行业可持续发展。

2. 回收利用路径

• 梯次利用：适用于电池容量下降但仍可使用的场景，如储能、通信基站等，但技术与责任监管问题限制其规模化发展。
• 拆解回收：通过物理与化学方法提取有价金属，技术相对成熟，回收率高，是当前主要回收方式。
• 主要回收金属：包括钴、锂、镍、锰等，其中钴、锂的回收价值较高。

3. 回收技术解析

• 湿法回收：适用于磷酸铁锂电池，通过溶解、沉淀、煅烧等步骤提取锂、铁等元素。
• 固相法再生：通过调整摩尔比与煅烧工艺，实现磷酸铁锂正极材料的再生利用。
• 三元电池回收：包括盐析法、沉淀法、萃取法、电积法等，可实现高回收率（如钴提取率达99%）。

4. 回收设备与工艺

• 核心设备：包括撕碎机、破碎机、粉碎机、分选设备、除尘系统等，实现从原料处理到金属分离的全流程。
• 工艺流程：涵盖破碎、分选、溶解、沉淀、煅烧等环节，形成闭环回收系统。

相关上市公司

投资建议

• 行业前景广阔：随着政策支持、技术进步及市场需求增长，锂电回收行业将进入快速发展阶段。
• 重点领域：通信储能、贵金属回收等应用场景将率先形成供需契合点，带动行业整体升级。
• 投资标的：建议关注天奇股份、东方精工等具备技术储备与产业布局的上市公司。

风险提示

• 政策调整风险：新能源行业政策变化可能对行业发展产生重大影响。
• 行业不确定性：整车厂、电池企业及第三方拆解企业的发展存在不确定性。
• 环保监管风险：环保法规趋严可能增加企业合规成本，影响行业盈利空间。

行业评级

• 投资评级：买入
• 前次评级：买入

图表索引（关键数据）

• 图1：动力电池需求预测
• 图2：新能源汽车行业发展历程
• 图3：2013-2017年新能源汽车产销情况
• 图4：新能源汽车产量结构及2020年预测
• 图5：动力电池企业发展规划
• 图6：废旧动力电池对环境的危害
• 图7：金属钴价格走势
• 图8：电池级碳酸锂价格走势
• 图9：动力电池回收现状
• 图10：动力电池梯次利用途径
• 图11：湿法回收工艺流程
• 图12：固相法再生工艺流程
• 图13：锂电回收工艺流程
• 图14：锂电池破碎拆解分选设备

相关研究与分析师信息

• 分析师团队：罗立波、陈子坤、王珂等
• 联系方式：可查阅广发证券官网或相关研究报告获取详细信息。