20180312-广发证券-专用设备_锂电回收利用行业-试点方案开启政策红利_供需契合构建产业基础_18页_2mb

锂电回收利用行业总结

核心内容

锂电回收利用行业作为新能源汽车产业链的重要一环，正迎来政策红利和产业发展的关键契机。随着新能源汽车保有量的快速攀升，动力电池退役问题日益凸显，推动锂电回收成为行业发展的新风口。政策支持、技术进步与市场潜力共同构成了锂电回收行业发展的三大支柱。

主要观点

• 政策加码：2018年2月和3月，工信部联合六部委先后发布《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》和《关于组织开展新能源汽车动力蓄电池回收利用试点工作的通知》，首次将试点工作纳入政府公文，明确电池回收责任主体，推动建立回收体系。
• 行业前景广阔：我国新能源汽车销量持续增长，动力电池保有量接近百GWh，回收利用已具备经济性论证基础，环保升级和新旧动能转换战略为行业提供了发展动力。
• 技术发展需求迫切：当前锂电回收技术储备不足，梯次利用与拆解回收是两大主要发展路径，其中拆解回收技术相对成熟，具备更高的回收效率。
• 环保与经济价值兼备：废旧动力电池若处理不当，将造成严重环境污染，同时其含有的钴、锂、镍等有价金属具有较高的回收价值，经济效益显著。

关键信息

电池保有量与退役趋势

• 截至2017年底，我国累计推广新能源汽车180多万辆，装配动力蓄电池约86.9GWh。
• 2018年后，动力电池将进入规模化退役阶段，预计2020年动力电池需求达110GWh。
• 动力电池平均使用寿命为3-5年，早期投放市场的产品已陆续进入淘汰期。

回收利用现状与问题

• 体系不完善：电池回收量少，缺乏专业回收网络，消费者参与度低。
• 技术能力不足：梯次利用技术尚不成熟，回收流程标准缺失，有价金属提取效率有待提升。
• 政策激励不足：财税政策不健全，市场化机制尚未建立，回收经济性较差。

回收技术路径

• 梯次利用：适用于电池容量下降但未完全报废的情况，可用于储能、通信基站等领域，但受限于技术、责任监管和商业化应用。
• 拆解回收：通过物理与化学方法提取有价金属，如钴、锂、镍等，部分元素回收率可接近100%，目前技术较为成熟。

回收设备与工艺

• 拆解回收流程包括破碎、分选、除尘、磁选、比重分选等步骤。
• 核心设备包括撕碎机、锤石破碎机、粉碎机、分析机、集料器、脉冲净化器、分级筛等。
• 工艺流程涵盖湿法与固相法两种主要方式，分别用于锂与铁的回收、三元材料的再生等。

上市公司动态

• 天奇股份（002009.SZ）：通过增资乾泰能源，布局动力电池回收再利用项目，完善产业链闭环，2017年前三季度营收和净利润均大幅增长。
• 东方精工（002611.SZ）：收购普莱德100%股份，拥有动力电池回收及梯次利用技术储备，2017年前三季度营收同比增长115.46%。
• 湖南邦普：宁德时代的子公司，具备废旧电池处理能力，年处理量超6000吨，生产三元前驱体等产品。

投资建议

• 行业评级：买入
• 投资逻辑：随着政策支持和试点推进，动力电池回收利用将逐步展开，尤其在通信储能和贵金属回收领域具备先发优势。
• 关注企业：天奇股份、东方精工等上市公司在锂电回收领域已有布局，建议持续关注其后续进展。

风险提示

• 新能源行业政策调整可能对行业发展造成影响。
• 各类参与主体发展存在不确定性。
• 环保监管环境变化可能带来合规风险。

图表索引（摘要）

• 图1：我国动力电池需求预测
• 图2：我国新能源汽车行业发展历程
• 图3：2013-2017年我国新能源汽车产销情况
• 图4：新能源汽车产量结构及2020年预测
• 图5：部分企业动力电池发展规划
• 图6：废旧动力电池对环境危害
• 图7：金属钴价格走势
• 图8：电池级碳酸锂价格走势
• 图9：我国动力电池回收现状
• 图10：动力电池梯次利用途径
• 图11：湿法回收锂和铁的工艺流程
• 图12：固相法再生磷酸铁锂工艺流程
• 图13：锂电回收工艺流程
• 图14：锂电池破碎拆解分选设备

表格索引（摘要）

• 表1：国家主要政策
• 表2：地方主要政策
• 表3：动力电池主要污染来源
• 表4：钴、镍、锰及其混合物回收工艺