20250414-东海证券-新能源电力行业周报_光伏产业链4月排产上行_陆风待建规模稳步增长_14页_1mb

行业周报总结：电力设备与新能源

核心内容概述

本报告聚焦于光伏与风电两大行业，分析了2025年4月7日至4月11日期间的市场表现、行业动态、产业链价格走势及未来发展趋势，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

光伏板块

• 市场表现：本周光伏设备板块下跌9.56%，跑输沪深300指数6.68个百分点。涨幅前三为石英股份、合盛硅业、安彩高科，而风电板块仅中环海陆上涨。
• 产业链排产与价格：
  • 硅料：价格维稳，预计4月产量为10.5万吨，但出货压力加大。
  • 硅片：价格略降，受抢装潮结束及美国关税政策影响，市场气氛转弱。
  • 电池片：价格维稳，但面临下游压价和硅片价格下行压力，预计新签订单价格走跌。
  • 组件：价格下降，4月排产增长17.2%，开工率提升至58.55%，预计中下旬价格将出现明显调整。
• 投资建议：
  • 关注福莱特，其作为光伏玻璃龙头，具备成本优势，现金流改善，在行业产能出清中龙头优势明显。

风电板块

• 市场表现：本周风电设备板块下跌8.34%，跑输沪深300指数5.47个百分点。
• 陆风与海风：
  • 陆风：招标规模约1148MW，开标约3587.4MW，中标价格略有回落，但部分零部件企业一季度业绩有所修复。
  • 海风：广东省、浙江省、江苏省等地海风项目密集启动，规模达500MW、850MW等。2025年国内海风项目新增装机预计达15GW，海外海风发展强劲，国内海工产品出口机遇增加。
• 投资建议：
  • 关注大金重工，其为海工设备龙头，欧洲反倾销税最低，2024年净利润与毛利率显著提升，出口盈利能力增强。
  • 关注东方电缆，作为海缆领先企业，产品技术领先，中标多个海风项目，业绩稳步增长，订单充沛。

关键信息

市场表现

• 光伏设备板块周跌幅为9.56%，风电设备板块周跌幅为8.34%。
• 光伏板块主力净流入前五为：安彩高科、欧晶科技、固德威、恒润股份、华民股份。
• 风电板块主力净流出前五为：阳光电源、隆基绿能、TCL中环、通威股份、天合光能。

行业动态

• 云南省：2025年省级重大项目清单中包含18个风电项目，规模共计2.782GW。
• 乌兹别克斯坦：南方电网投资建设的风电项目投产，年发电量达30亿千瓦时，减少二氧化碳排放160万吨。
• 公司动态：
  • 一道新能：被衢州工业控股集团拟控股，成为其实际控制人。
  • 奥特维：成功中标土耳其公司项目订单，展现海外项目经验与技术实力。
  • 运达股份：投资建设多个海上风电项目，总金额达24.52亿元至11.77亿元。
  • 天合光能：与OxfordPhotovoltaics达成独家专利许可协议。
  • 爱旭股份：与创维光伏设立合资公司，投资建设光伏ABC电池西南基地项目。

行业数据跟踪

• 光伏产业链价格：
  • 硅料价格：N型多晶硅料均价41.5元/kg，周环比-1.19%。
  • 硅片价格：N型182mm,130μm均价1.25元/片，周环比-2.34%。
  • 电池片价格：单晶硅TOPCon,182mm均价0.31元/W，周环比0.00%。
  • 组件价格：单晶双面TOPCon,210mm均价0.745元/W，周环比-0.67%。
  • 光伏玻璃价格：2.0mm均价14.00元/m²，周环比0.00%。
  • 银浆价格：正银均价7176元/公斤，周环比-7.06%。
• 风电产业链价格：
  • 环氧树脂价格：13366.67元/吨，周环比-0.25%。
  • 中厚板价格：3452元/吨，周环比1.47%。
  • 螺纹钢价格：3128.75元/吨，周环比-2.43%。
  • 聚氯乙烯价格：4808元/吨，周环比-1.84%。
  • 铜价格：74521.67元/吨，周环比-5.79%。
  • 铝价格：19593.33元/吨，周环比-4.76%。

风险提示

1. 全球宏观经济波动：可能对新能源需求端造成不利影响。
2. 上游原材料价格波动：价格变动可能影响下游企业盈利能力。
3. 风光装机不及预期：全球风光装机量若未达预期，将影响相关企业盈利。

投资建议

• 光伏板块：关注福莱特，其在成本控制与现金流改善方面具有明显优势。
• 风电板块：关注大金重工与东方电缆，其在海风项目中表现突出，具备较强的市场竞争力。

评级说明

总结

本报告分析了2025年4月光伏与风电行业的市场表现、产业链价格走势及行业动态，指出光伏板块价格有所松动，但龙头企业的优势逐步显现；风电板块虽整体下跌，但海风项目持续推进，出口机遇增加，行业有望在“量增、价涨”的背景下实现淡季不淡。建议投资者关注具备成本优势和订单支撑的龙头企业，同时警惕宏观经济波动与原材料价格波动等风险。