20250414-中原期货-烧碱周报_市场价格走弱_关注下方支撑_19页_2mb

烧碱周报总结（2025.04.14）

核心内容

本周烧碱市场整体表现偏弱，价格下行压力持续。山东地区液碱价格回落，32%液碱基差收敛，市场情绪偏向悲观。烧碱期货价格也受到拖累，预计短期内价格将继续承压。主要逻辑围绕宏观政策、供需关系及成本利润变化展开。

主要观点

1. 宏观环境

• 美国关税政策利空已逐步被市场消化，后续需关注关税谈判进展及政策对经济的影响。
• 国内外宏观政策及经济数据变化是影响市场的关键因素之一。

2. 供需面

• 供应端：中国20万吨及以上烧碱样本企业产能利用率维持在83.9%，环比微升0.6%。部分区域如华北、西北、华东存在检修，但整体影响有限。
• 需求端：氧化铝行业开工率下降，导致烧碱需求减弱，负反馈延续。下游如粘胶短纤、氢氧化锂等产品价格也出现不同程度的下跌，对烧碱市场形成压力。
• 库存情况：全国液碱样本企业库存环比下降0.65%，但部分区域如山东库存微增，整体库存压力仍存。

3. 成本与利润

• 山东地区氯碱企业周平均毛利为533元/吨，环比下降11.61%。液碱价格下行，液氯价格上涨，导致整体氯碱利润承压。
• 烧碱企业库存降幅不及预期，预计短期内价格仍偏弱运行。

4. 市场趋势

• 烧碱2505合约上方压力位在2500元/吨，下方支撑位在2250元/吨。
• 重点关注企业检修恢复情况及下游需求变化，短期走货不佳局面难以扭转。

关键信息

供应端

• 产能利用率：83.9%（环比+0.6%）
• 主要检修企业：
  • 山东寿光新龙（20万吨/年，4月7日检修）
  • 宁夏金昱元（12万吨/年，4月7日检修）
  • 安徽华塑（48.5万吨/年，4月10日检修）
• 预计产能利用率：83.5%，周产量80.3万吨

下游需求

• 氧化铝：开工率82.36%，环比下降1.49%。南北地区均出现检修压产。
• PVC：产能利用率76.67%，环比下降3.35%。天津渤化、安徽华塑、宁夏金昱元等企业持续检修。

库存情况

• 全国液碱库存：47.13万吨（湿吨），环比下降0.65%，同比下降5.51%
• 库容比：27.82%，环比上升0.34%
• 区域表现：
  • 华北山东库存微增
  • 华东50碱库存下降，但整体区域库存上升

液氯及PVC

• 液氯价格：山东地区液氯价格均价72元/吨，环比上涨150%。部分企业因检修导致供应减少。
• PVC产量：预计本周产能利用率降至75.87%，环比下降，主要受检修及开工负荷下降影响。

氯碱成本利润

• 山东氯碱利润：周内整体利润下行，主要因液碱价格下跌和液氯价格上涨。

风险提示

1. 宏观政策变化：国内外政策及经济数据的变动可能对市场产生重大影响。
2. 企业检修情况：装置检修进度及恢复时间将直接影响供应和价格走势。
3. 下游需求波动：氧化铝、PVC等下游行业需求变化是市场的重要支撑或拖累因素。

联系方式

• 公司名称：中原期货股份有限公司
• 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼
• 联系电话：4006-967-218
• 电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com
• 执业证书编号：F0290318
• 投资咨询编号：Z0011155

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