20230503-东吴证券-湘电股份-600416.SH-2022年年报和2023年一季报点评_积极实现_双碳_转型_业绩迎来拐点_3页_420kb

湘电股份公司点评报告总结

关键事件

• 公司发布2022年年报和2023年一季报，2022年营收同比增长105.8%，净利润同比增长2212.3%；2023年第一季度营收同比增长100.9%，净利润同比增长103.67%，标志着业绩拐点和“双碳”战略阶段性成果。

投资要点

• 积极实现双碳转型，2022年首次营收正增长，利润大幅提升，公司步入发展新阶段。
• 优化内部管理，2022年毛利率提升49.6个百分点至24.1%，财务费用下降16.49%，提高生产效率。
• 非公开发行募集资金30亿元，用于产业化建设，并收购股权，增强电磁推进系统及军工产业升级。
• 拥有船舶综合电力推进系统核心技术，受益于海军装备转型，产品市场占有率100%，构建海陆电磁电气技术产业链。

盈利预测

• 预计2023-2025年归属于母公司净利润分别为47.7亿元、70.3亿元、89.1亿元，同比增长47%、87%、48%。
• 对应PE分别为52倍、35倍、28倍。

投资评级

• 维持“买入”评级，基于军工行业高景气度和公司垄断地位。

风险提示

• 下游需求及订单波动；公司盈利不及预期；市场系统性风险。