20260409-湘财证券-在涨跌不定_情绪主导的震荡市中_我们应该如何调整配置_3页_420kb

管理人面对面总结

核心内容

本总结聚焦于2026年一季度A股市场的表现与未来投资展望，重点分析了市场回顾、后市展望、行业配置思路以及投资策略建议。内容涵盖全球地缘政治影响、AI技术对产业格局的重塑、宏观经济环境变化、行业景气度与资产配置逻辑等多方面。

主要观点

1. 市场回顾

   • A股市场在过去一个季度中经历了宽幅震荡，主要宽基指数普遍回调，北证50和上证50跌幅较大，而创业板指相对占优。
   • 行业表现分化明显，能源和电力链板块表现强势，消费板块则普遍下跌，其中商贸零售、非银金融、美容护理和房地产板块跌幅较大。

2. 后市展望

   • 2026年开年以来，地缘政治风险加剧，全球股市整体平淡，中国资产受外围流动性冲击，进入存量博弈阶段。
   • AI技术推动的第六轮康波周期正在加速，AI资本开支扩张正从前端算力向后端基础设施传导。
   • 市场在短期不确定性中波动，但随着地缘冲突逐步消化，市场将回归基本面驱动，结构性机会凸显。

3. 市场结构与行业配置

   • 风格切换的关键在于新老经济盈利差距是否持续扩大，关注景气为先，低估质量为后。
   • 当前市场中，AI主线轮动方向包括半导体、游戏、电网，周期涨价方向涉及化工和新能源，低估景气方向则关注保险板块。

4. 投资策略

   • 在震荡市中，建议寻找短期与中期逻辑的交集，如储能与新能源发电、煤化工与部分化工子版块、半导体先进制造与设备材料、黄金等。
   • 若这些资产因地缘冲突快速上涨，应考虑止盈。
   • 投资应回归本质，以舒服的价格买入中长期优质资产。

关键信息

• 地缘政治影响：伊朗冲突仍是市场关注焦点，不确定性加剧市场波动，但中国资产具备韧性。
• AI技术驱动：AI算力、大模型能力持续迭代，推动AI产业链发展，特别是基础设施和高端制造领域。
• 景气度为核心：投资应聚焦于景气度确定性高的行业，如泛科技、顺周期等。
• 行业布局：
  • 泛科技：AI、新能源、创新药。
  • 顺周期：煤炭、有色金属、化工钢铁。
• 资产配置建议：短期可关注储能、新能源发电、煤化工、黄金等，中期看好AI基础设施和高端制造出海。

投资者提示

• 本内容由公募、私募管理人提供，力求客观公正，但观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力与投资目标，审慎决策，独立判断。

附加信息

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