20230308-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_814kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所研究员王颖颖与陈婧共同撰写，分析了近期有色金属市场的主要品种，包括铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢的行情走势、基本面变化及交易策略。报告指出，美联储加息预期增强，美元指数上涨，对金属价格形成压制，同时国内需求恢复及库存变化对各品种走势产生重要影响。

各金属品种分析

铜

• 价格走势：伦铜昨日下跌，国内铜价存在继续回落风险。
• 基本面：Ime铜库存增加，其中高雄仓库增幅显著，国内冶炼厂出口铜陆续到货。
• 宏观因素：美国非农数据良好，增加美联储加息压力，3月加息50bp概率为70.5%。
• 交易策略：短期铜价承压，需关注非农数据及国内宏观情绪变化。

铝

• 价格走势：沪铝2304合约下跌165元至18475元/吨，受美联储鹰派言论影响。
• 宏观因素：鲍威尔称核心服务通胀未回落，需降低通胀至2%，3月加息概率升至70.5%。
• 产业动态：下游需求恢复关注点转移，现货成交不温不火，地区与行业分化明显。
• 成本与策略：氧化铝价格松动，煤价企稳；预计铝价短期仍有调整空间，关注国内社融数据与非农数据。

锌

• 价格走势：沪锌2304合约下跌185元至23240元/吨。
• 宏观因素：与铝类似，美联储加息预期增强，美元指数上涨。
• 产业动态：下游采购情绪偏弱，废料价格走弱，但宏观主导节奏明显。
• 交易策略：短期锌价承压，关注下游采购节奏及非农数据带来的不确定性。

铅

• 价格走势：沪铅2304合约下跌95元至15175元/吨，受外盘影响。
• 宏观因素：美联储加息概率上升至70%，美元指数大涨，人民币贬值。
• 产业动态：下游电池厂采购情绪较弱，废旧电瓶价格走弱。
• 交易策略：价格回落或带动采购情绪好转，关注国内电池厂采购节奏。

镍 & 不锈钢

• 价格走势：沪镍夜盘翻红，NI2304合约收于189790元/吨；不锈钢SS2304合约跌破整数关口。
• 宏观因素：鲍威尔证词放鹰，3月加息概率升至70%，美元上涨。
• 产业动态：镍矿供应紧张，但未传导至冶炼；不锈钢产量上调，成本下移。
• 交易策略：短期镍价有支撑，但长期空头趋势确立，建议逢高做空；不锈钢仍偏弱运行，关注需求恢复与库存变化。

锡

• 价格走势：沪锡震荡运行，社会库存庞大。
• 基本面：上期所锡仓单减少，LME锡库存下降；供应端充足，但锡矿长期紧张。
• 产业动态：冶炼厂集中交仓抛货，社会库存垒库中；电子消费低迷，光伏行业表现较好。
• 交易策略：锡价承压，需关注消费回归及库存拐点。

关键信息与主要观点

• 宏观环境：美联储加息预期增强，美元指数上涨，对有色金属价格形成压制；非农数据表现良好，进一步加大加息压力。
• 市场情绪：金属价格受宏观情绪主导，短期内存在向下调整空间。
• 库存变化：各品种库存变化对价格影响显著，社会库存庞大构成压力。
• 产业支撑：部分品种如镍、锡存在原料紧张带来的支撑，但整体需求疲软。
• 交易建议：建议关注非农数据及国内宏观政策变化，短期逢低布局，长期谨慎做空。

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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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联系方式

• 研究员：王颖颖、陈婧
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  • 王颖颖：电话：021-65789219，邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn
  • 陈婧：电话：010-68569793，邮箱：chenjing_qh1@chinastock.com.cn
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