20230112-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_814kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所发布，分析了近期有色金属品种（铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡）的市场走势及未来展望，主要从宏观因素、产业动态、现货市场和交易策略等方面进行解读。

各品种分析

铜

• 价格走势：昨日铜价继续上涨，沪铜突破68500前高，进入上涨通道。
• 主要驱动力：
  • 美元指数回落，市场对美国12月CPI数据（预计6.6%）预期改善。
  • 国内宏观情绪乐观，两会前经济预期向好。
  • 光伏产业链消费强劲，带动市场对节后消费复苏的乐观预期。
• 产业动态：
  • 供应端：本月检修量减少，但进入一月后江西、云南等地冶炼厂开工率下降。
  • 进口亏损严重（1400元/吨），部分冶炼厂转向出口，保税区库存可能增加。
• 交易策略：短期维持上涨趋势，关注节后消费数据验证。

锌

• 价格走势：ZN2302合约上涨205元至23925元/吨。
• 主要驱动力：
  • 宏观情绪改善，人民币升值带动金属价格上行。
  • 海外衰退预期修正，对中国经济复苏预期增强。
  • 外资投行做多中国，锌价随铜价上行。
• 产业动态：
  • 河南新增15万吨精炼锌冶炼厂投产，支撑年内产量。
  • 现货市场进入假期状态，成交清淡。
• 交易策略：宏观乐观情绪主导锌价反弹，关注美国通胀数据发布。

铅

• 价格走势：沪铅2302合约下跌70元至15380元/吨。
• 主要驱动力：
  • 季节性淡季抑制价格，现货市场疲软。
  • 出口利润较好，拖累外盘，导致内外价格共振回落。
• 产业动态：
  • 消费走弱，库存开始累积。
  • 再生市场成交乏力，废电瓶价格回落。
• 交易策略：节前仍以逢高沽空为主，需关注交割日库存变化。

镍&不锈钢

• 价格走势：
  • 伦镍下跌至25950美元/吨，沪镍NI2302下跌至204220元/吨。
  • 不锈钢SS2302持稳，收于16795元/吨。
• 主要驱动力：
  • 新能源汽车预期转弱，硫酸镍价格下跌，影响镍价。
  • 青山集团积极套利，寻找高冰镍转产电镍的路径。
  • 不锈钢利润为负，钢厂集中减产，供应端压力大。
• 产业动态：
  • 铬矿价格坚挺，带动高碳铬铁上涨。
  • 不锈钢库存持续增加，压制价格。
• 交易策略：镍价偏空，需警惕低库存带来的风险，关注20万附近的支撑。不锈钢短期震荡，节后需求验证囤货逻辑。

锡

• 价格走势：昨日沪锡价格反弹，突破前高，打开上涨空间。
• 主要驱动力：
  • 宏观预期修复，有色金属共振上行。
  • 淡季垒库量不及预期，供应端紧张。
  • 光伏产业链消费强劲，抵消传统行业走弱。
• 产业动态：
  • 锡矿紧张，加工费低迷，抑制冶炼厂生产积极性。
  • LME库存小幅累库，海外贴水延续。
• 交易策略：锡价维持强势，关注节后消费数据验证。

关键信息总结

• 宏观因素：美元指数回落、人民币升值、美国通胀数据预期、中国经济复苏预期是主要支撑。
• 产业支撑：部分品种如锌、铜因新增产能和光伏产业链需求增长而受益。
• 库存与成本：低库存对价格形成支撑，但部分品种如铅、不锈钢库存压力较大。
• 交易建议：多数品种短期以多头为主，但需关注交割日库存变化及政策兑现情况。

联系方式

• 研究员：王颖颖

  • 期货从业证号：F3039600
  • 投资咨询证号：Z0014913
  • 电话：021-65789219
  • 邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn

• 研究员：陈婧

  • 期货从业证号：F03107034
  • 投资咨询证号：Z0018401
  • 电话：010-68569793
  • 邮箱：chenjing_qh1@chinastock.com.cn

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