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有色金属晨报总结（2023年3月22日）

核心内容概览

本份有色金属晨报由银河期货有限公司大宗商品研究所研究员王颖颖与陈婧联合发布，内容涵盖铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢等主要金属品种的市场分析与展望。报告基于近期的宏观政策、市场情绪、供需变化及价格走势，对各金属品种的短期走势进行预测。

各金属品种分析

铜

• 市场情绪：宏观情绪有所企稳，美国股市上涨缓解了对银行业流动性的担忧。
• 基本面：进口窗口打开，贸易商大量锁定比价，进口铜流入国内，对现货市场构成冲击。
• 供需变化：消费端表现强劲，电网光伏及家电等需求恢复较快，市场对持续去库的预期增强。
• 价格走势：现货升水和月差结构松动，铜价短期有望趋稳反弹，但需关注美联储政策动向。

铝

• 市场情绪：宏观情绪企稳，美国财长耶伦承诺保护中小银行，缓解市场担忧。
• 价格表现：夜盘沪铝上涨，AL2305合约涨45元至18155元/吨。
• 现货市场：无锡、巩义地区表现较弱，佛山地区大幅转弱，南北价差扩大。
• 价格走势：短期铝价维持震荡，价格反弹高度依赖下游采购情绪改善。

锌

• 市场情绪：宏观情绪有所缓解，但美联储利率决议仍带来不确定性。
• 价格表现：昨夜沪锌跳水下跌，ZN2305合约跌105元至22265元/吨。
• 基本面：下游观望情绪浓厚，现货成交清淡，贸易商报价谨慎。
• 价格走势：短期内建议观望，等待美联储政策结果及市场情绪进一步明朗。

铅

• 市场情绪：外盘价格坚挺带动国内铅价维持震荡。
• 现货市场：下游电池厂入市积极性减弱，市场交投清淡。
• 原料端：废电瓶价格上调，但回收端因利润低，收货积极性不高。
• 价格走势：预计铅价整体维持震荡，短期调整为主。

镍 & 不锈钢

• 市场情绪：受欧美银行风险影响，市场情绪波动较大。
• 价格表现：镍价低位震荡，NI2304合约收于174200元/吨；不锈钢价格延续下跌，SS2304收于15885元/吨，SS2305收于15375元/吨。
• 基本面：下游电池厂开工低迷，硫酸镍价格持续下跌，镍价锚定下沿下移。
• 产业链状态：不锈钢产业链处于主动去库阶段，成本支撑有限，反弹空间有限。
• 价格走势：短期镍价仍承压，不锈钢价格震荡为主，阻力位在16000元/吨附近。

关键信息总结

• 宏观因素：美联储政策动向、美国银行业风险、各国救市政策是影响有色金属价格的主要宏观因素。
• 市场情绪：整体市场情绪有所修复，但仍有不确定性，尤其关注美联储3月议息会议结果。
• 供需变化：
  • 铜：进口增加，消费回暖，去库预期增强。
  • 铝：现货市场表现偏弱，南北价差扩大。
  • 锌：下游观望情绪浓厚，成交清淡。
  • 铅：废旧电瓶价格小幅上调，但回收端积极性不高。
  • 镍：估值已降至合理区间，但需求疲软，价格承压。
  • 不锈钢：库存压力大，产业链主动去库，成本支撑有限。
• 交易策略：建议投资者在宏观不确定性较高时保持观望，关注政策动向及市场情绪变化。

投资者提示

• 本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立判断，谨慎操作。
• 银河期货不承担因使用本报告导致的任何损失责任。

联系方式

• 研究员：王颖颖
  电话：021-65789219
  邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn

• 研究员：陈婧
  电话：010-68569793
  邮箱：chenjing_qh1@chinastock.com.cn

• 银河期货有限公司
  网址：www.yhqh.com.cn
  电话：400-886-7799