20221028-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_814kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由研究员王颖颖撰写，分析了铜、铝、锌、镍及不锈钢等有色金属品种的市场走势与影响因素。报告结合宏观数据、库存变化、成本支撑及政策动向，对各品种的短期和中期走势进行了判断，并给出了相应的交易策略建议。

各品种分析

铜

• 价格走势：伦铜高位运行，内盘沪铜横盘震荡，65000元/吨以上为较强阻力。
• 宏观因素：
  • 美国三季度GDP超预期，但耐用品订单和失业金人数恶化，市场预期美联储12月可能放缓加息。
  • LME铜库存持续下降，预计11-12月有6万吨铜运抵中国，若出库过多可能引发外盘挤仓。
• 基本面：
  • 下游消费疲软，废铜出货量大增，精废价差扩大，导致精铜成交疲软。
  • 若铜价下跌至62000元附近，下游买货情绪可能回暖。
• 交易策略：关注美联储加息节奏及LME对俄铜的政策，若铜价下跌至62000元，可考虑布局多头；内盘65000元以上为阻力，需谨慎操作。

铝

• 价格走势：沪铝2212合约增仓7400手，小幅下跌至18585元/吨。
• 宏观因素：
  • 欧洲央行连续第二次加息75个基点，美元指数小幅波动。
  • 美国三季度GDP回升，但核心PCE物价指数仍处于历史高位。
• 基本面：
  • 俄铝制裁仍在发酵，但影响多为短期情绪冲击。
  • 四川地区水电供应紧张，复产缓慢，企业运行产能不得超过减产前60%，对四季度现货形成支撑。
• 成本支撑：
  • 煤炭价格有价无市，北港5500大卡价格稳定在1600元/吨以上，有走弱迹象。
• 交易策略：正套策略可择机入场，关注月底LME对俄铝的政策结果及美联储加息节奏，同时留意能源价格走势。

锌

• 价格走势：沪锌2212合约增仓3300手，小幅下跌至24150元/吨。
• 宏观因素：
  • 欧洲央行继续加息，美元指数波动较小。
  • 美国GDP回升，但核心PCE物价指数仍居高位。
  • 全球流动性问题持续，各国央行干预汇率市场，市场预期美联储可能放缓加息。
• 基本面：
  • 社会库存维持低位，现货成交氛围有所好转。
  • 内蒙古疫情影响运输，导致部分地区锌锭供应紧张。
  • 佛山地区锌锭现货较多，贸易商积极调价出货，但整体成交不佳。
• 交易策略：短期价格受宏观情绪支撑，但基本面仍偏弱，正套策略仍有机会，建议谨慎操作。

镍 & 不锈钢

• 价格走势：
  • 镍横盘整理，持仓下降，反映资金离场迹象。
  • 不锈钢期货回调2%以上，显示需求下行趋势。
• 宏观因素：
  • LME即将公布对俄镍的最终决定，但市场仍担忧其对镍价的影响。
  • 美联储加息节奏尚未明确，市场波动较大。
• 基本面：
  • 纯镍受二级镍挤压，但库存处于历史低位，不可替代消费前景乐观。
  • 不锈钢需求疲软，钢厂指导价未定，原料端僵持，废不锈钢降价可能缓解部分压力。
• 交易策略：镍短期维持震荡上行，不锈钢中期偏空，建议短线谨慎操作，等待反弹机会再做空。

关键信息汇总

• 宏观背景：美国GDP回升，但通胀仍高，市场预期美联储可能放缓加息；欧洲央行连续加息，美元指数波动较小。
• LME动态：LME铜库存下降，俄铜运抵预期增强；LME对俄铝的制裁结果尚未公布，市场观望。
• 库存与成本：多数品种库存维持低位，成本支撑尚存，但需求疲软抑制价格。
• 交易建议：
  • 铜：关注62000元支撑，65000元以上为阻力。
  • 铝：正套策略可考虑，关注政策与能源价格。
  • 锌：短期受情绪支撑，正套策略仍有机会。
  • 镍：短期震荡上行，中期结构性矛盾仍存。
  • 不锈钢：中期偏空，建议谨慎操作。

作者承诺与免责声明

• 研究员王颖颖持有期货从业资格，承诺独立、客观研究，不涉及利益输送。
• 报告仅作参考，不构成投资建议，客户需自行判断。
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