20180103-长城证券-传媒周报2018第1期_2017年电影票房接近560亿元创新高_11页_1mb

传媒行业周报总结（2018年1月3日）

投资评级与核心观点

• 投资评级：推荐（维持）
• 分析师：刘浩然（联系方式：0755-83464814 / liuhr@cgws.com / 执业证书编号：S1070517070001）
• 研究助理：何思霖（0755-83515591 / hesilin@cgws.com / 从业证书编号：S1070115120058）、张正威（0755-83554449 / zhangzhengwei@cgws.com / 从业证书编号：S1070115100009）

核心观点

• 2017年全年电影票房达559.11亿元，创历史新高，同比增长约22%。
• 2017年传媒行业整体表现疲弱，中信传媒指数全年下跌21.65%，排名第28位。
• 2017年传媒行业估值持续下行，已接近历史底部。
• 去年行业快速扩张的并购活动带来了隐患，如并购标的不及预期和商誉减值问题。
• 未来应重点关注细分成长行业的龙头公司，选择兼具外延并购与内生增长的标的。

行业表现

上周市场表现

• 上周（2017.12.25-2017.12.29）：
  • 中信传媒指数收跌0.67%
  • 沪深300指数下跌0.59%，创业板指下跌1.50%，传媒行业表现优于创业板指
  • 细分子行业涨跌不一，其中：
    • 影视动漫：+1.88%
    • 体育：+1.43%
    • 广电：+1.05%
    • 出版传媒：+0.38%
    • 游戏：-0.97%
    • 广告营销：-2.33%
    • 教育：-0.13%

重点推荐公司盈利预测（2017E & 2018E）

行业要闻回顾

互联网

• 广州签发首张“微信身份证”：12月25日签发，用于政务服务、旅馆登记等场景。
• 非银支付机构需取得网络支付业务许可，才能提供基于条码技术的付款服务。

影视动漫/IP

• 2017年全年电影票房达559.11亿元，创历史新高。
• B站从2018年1月1日起，部分新番采用付费抢先看模式，并开启大会员半价活动。

游戏

• 微信小游戏正式上线，包括“跳一跳”等小游戏。
• 手游直播平台“触手TV”完成5亿人民币融资，由谷歌领投。

重点公司动态及点评

影视动漫

• 上海电影：转让两家影院公司100%股权，合计金额2712.17万元，预计带来约1500万元利润。
• 乐视网：继续停牌，筹划重大资产重组，乐视影业拟增资，天津嘉睿持股40.75%，成为第一大股东。
• 东方明珠：联合多家公司设立上海东方明珠传媒产业股权投资基金，规模达20.02亿元，用于传媒娱乐及TMT和大消费领域投资。
• 长城影视：与控股股东共同出资设立宜宾长城神话世界影视基地有限公司，进一步完善“全内容+全产业链”布局。

广告营销

• 科达股份：投资设立全资子公司科达智阅和科达车途，拓展汽车行业数字营销业务，提升竞争力。

行业数据概况

电影

• 2017年第52周周末中国内地票房为12.16亿元，同比上升30%。
• 北美地区周末票房为1.94亿美元（约13.3亿元人民币），同比上升8%。
• 中国内地电影票房排名前十影片中，《前任3:再见前任》 以28087万元位居榜首，《芳华》 累计票房达118724万元。

个股解禁预告

• 表5列出了2018年1月解禁个股情况，包括利欧股份、华闻传媒、奥拓电子等，其中部分个股解禁收益为负，如利欧股份解禁收益-84.02%。

2017年年报概览

• 表6汇总了2017年部分公司的年报业绩预告，如长城影视、印纪传媒、奥飞娱乐等，其中部分公司预计净利润增长显著，如凯撒文化净利润同比增长120%。

投资策略说明

• 长城证券2018年互联网传媒行业策略报告已发布，建议关注估值合理的细分成长行业龙头。
• 推荐关注具备优秀外延并购与坚实内生增长能力的公司，如顺网科技、迅游科技、盛天网络、光线传媒、分众传媒、中南传媒等。

研究员信息及承诺

• 刘浩然、何思霖、张正威均为长城证券传媒行业研究员，具备专业资质。
• 研究员在出具报告时恪守独立、客观、公正原则，不因报告内容获取任何形式的报酬。

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
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