20240722-南京证券-新能车_合资车企优惠力度降低_5页_431kb

南京证券新能源汽车行业研究摘要

一、行情分析

本周新能源车（CS）行业指数上涨0.76%，跑输沪深300指数的1.92%，表现疲弱。行业内个股分化明显，宁德时代、亿纬锂能、汇川技术涨幅居前，宁德时代上涨53.6%，但仍低于主要指数；部分企业如多氟多、特锐德出现较大跌幅。虽然估值水平处于历史低位，但市场整体表现仍受制于行业竞争压力和价格战下滑利润引发的车企策略调整。

二、原材料价格动态

本周上游锂资源价格整体下跌，碳酸锂价格环比下降37%，氢氧化锂价格环比下降13%，中游磷酸铁锂价格亦降幅明显。原材料价格回落有助于缓解部分公司的成本压力。

三、政策与动态解读

• 合资车企政策转变：为应对销售压力，众多合资品牌开始减少终端优惠。
• 企业出海进展：比亚迪计划在柬埔寨设立电动汽车组装厂，显示中国车企持续推进全球扩张。
• 智能化趋势：百度与萝卜快跑引发的关注预计将进一步推动智能技术在汽车领域的应用，相关技术合作企业或受益于市场变化。

四、投资建议

短期来看，市场中的价格战态势趋缓，建议投资者关注具备规模效应释放潜力的企业，如长安汽车、赛力斯及江淮汽车。此外，具备智能化技术优势及品类扩张逻辑的零部件企业，如华阳集团、伯特利等也有望受益于行业变革。

五、风险提示

研究指出，新能源车销量不及预期、行业的竞争深度、原材料价格波动以及智能技术发展缓慢均可能对行业产生不利影响。

六、结论

尽管面临一定风险，但政策利好和技术融合持续推动行业发展，未来布局国产智能化车企及核心零部件企业仍具有战略价值。