20241208-华联期货-宏观周报_美联储12月降息概率增大_96页_4mb

华联期货宏观周报：美联储降息可能性增大

核心观点

近期，我国宏观政策持续发力，房地产市场出现回暖迹象，多个城市二手房成交量创阶段性新高，并显著缩短成交周期。同时，部分城市上调首套房贷款利率，以维持公积金与商业贷款利率的合理差距，防止市场无序竞争。

美国方面，11月非农就业人数大幅增加，超市场预期，失业率升至42%，尽管逼近历史高点，但显示就业市场仍维持韧性，美联储或将在12月探讨降息可能性。

制造业方面，11月PMI指数小幅回升至50.3%，显示制造业景气度有所改善，新增订单转强，同时价格水平下降，市场供需趋于平衡。非制造业PMI仍处于紧平衡状态，服务业活动指数略有回落。

固定资产投资呈现分化，基础设施和制造业投资势头较好，房地产投资与销售继续低迷。价格方面，10月CPI温和上涨，PPI降幅扩大，反映价格压力仍处低位。

外部需求方面，中国10月出口明显超预期，显示外需较为强劲。人民币汇率维持基本稳定，黄金储备连续保持不变。

就业和财政方面，城镇新增就业不及预期，失业率有所上升，财政收支与宏观调控政策需协调发力。

综上所述，短期内制造业温和复苏，而房地产、出口仍面临较多压力，美联储降息预期仍不可忽视。需密切关注通胀、就业以及外需变化对宏观面的影响，防范金融风险，理性研判市场走势。