20251123-华龙期货-贵金属周报_美联储官员政策分歧显著_威廉姆斯令美联储12月降息概率骤增_9页_1mb

贵金属周报分析总结

一、宏观分析

美联储官员内部政策分歧加剧，多位官员释放不同信号。纽约联储主席威廉姆斯表态支持12月降息，导致市场降息概率从不足40%激增至70%，推动金价反弹。此前FOMC会议纪要显示内部对12月是否降息存在明显分歧，多数官员倾向维持利率不变，但会议后数据修正了部分预期。

美国9月非农就业数据超预期（增11.9万人），失业率稳定在4.4%，显示劳动力市场仍具韧性，支持美联储审慎立场。同时通胀走势未显著改善，决策者面临政策路径调整压力。

二、市场表现

• 金价：本周COMEX黄金2512合约下跌0.77%，收报4062.8美元/盎司；受降息预期升温影响，周五自低位反弹。
• 银价：COMEX白银2512合约下跌2.02%，收报49.660美元/盎司；白银短期波动较大，市场情绪更敏感。

三、技术与持仓

• CFTC持仓：黄金非商业净持仓减少2万张，最大黄金ETF减持4吨；白银方面，ETF增持40吨，显示白银中长线投资者对该资产仍持中立态度。

四、市场展望

短期内金价面临波动放大，多空分歧持续；若官员持续鸽派，降息或推动价格上行，若就业数据恶化或美联储维持鹰派，金价或震荡下行。

操作建议：黄金可把握回调布局中期多单，白银风险偏好高建议谨慎；关注下周重要数据公布（含褐皮书、PPI、零售数据等），市场方向取决于年末经济前景及美联储态度。