20231024-开源证券-珀莱雅-603605.SH-公司信息更新报告_2023Q3归母净利润+24_国货龙头双十一放量可期_4页_791kb

珀莱雅（603605SH）投资报告总结

公司概况与评级

珀莱雅是中国国货美妆龙头企业，股票代码603605SH。分析师维持“买入”评级，基于其强劲的财务表现和未来增长潜力。

关键财务数据与业绩

2023年前三季度营收同比增长325%，净利润增长506%；第三季度净利润同比上升242%。毛利率达72.7%，创下季度历史新高，营业费用率下降，反映淡季提效。预计2023-2025年归母净利润为1149亿元、1460亿元、1840亿元，对应PE分别为321倍、253倍、201倍。

品牌与发展策略

主品牌珀莱雅表现稳健，第二梯队品牌如彩棠和悦芙媞增长亮眼。新产品如红宝石面霜和高端“能量”系列已推出，线上线下渠道优化，聚焦社交媒体和商圈销售，提升客单价。

双十一与风险

预计双十一促销放量，加大超头合作，主品牌李佳琦直播间商品链接增加。风险包括推广不及预期、核心人员流失和行业竞争加剧。

估值与前景

公司盈利预测上调，估值支撑买入评级，基于国货美妆龙头地位稳固和大单品推动增长。