基础化工行业周报总结（2021年03月07日）
核心内容概述
本周基础化工行业整体呈现价格上涨趋势，主要受油价上涨及产业链成本支撑影响。核心化工品如橡胶、化纤、钛白粉、氨纶、聚氨酯、氨基酸、维生素等均有不同程度的上涨，部分产品涨幅显著。行业整体表现优于市场，投资评级为“领先大市-A”。
主要观点
1. 行业整体表现
- 化工品价格指数：本周CCPI持平。
- 核心原料：布油上涨4.9%，进口LPG下跌4.9%，国产LNG气上涨8.1%，烟煤上涨4.0%。
- 主要产品价格：C2、C5、化肥、磷化工、农药、橡胶、塑料、维生素、氨基酸等部分产品价格上涨。
2. 油价上涨影响
- OPEC+减产支撑：OPEC+决定延续3月产量至4月，仅允许俄罗斯和哈萨克斯坦增产15万桶/天，形成油价底部支撑。
- 需求端回暖：全球多国经济数据反弹，美国疫苗接种计划加速，推动油价上涨。
- 地缘政治因素：伊朗增产预期未兑现，美国取消对伊朗制裁问题停滞，对油价影响有限。
3. 行业重点推荐
- 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
- 细分领域：
- 钛白粉：龙蟒佰利
- 碳纤维：光威复材
- 氨纶与聚氨酯：华峰化学
- 食品添加剂：金禾实业
- 沸石/OLED：万润股份
- 农药：扬农化工、广信股份
- 复合肥：新洋丰
4. 民营炼化企业表现
- 推荐企业：荣盛石化、恒逸石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化。
- 关注企业：宝丰能源。
关键化工品价格变动
上涨产品
- 丙烯酸甲酯：+14.4%
- 防老剂RD：+14%
- 防老剂4020：+14%
- 氨纶(40D)：+14.0%
- 三聚氰胺：+12.3%
- PTMEG(2000)：+11.3%
- HDI：+11%
- 丁腈橡胶(N41E)：+10.7%
- 甲醛：+10%
- 丙烯腈：+10%
- SBS：+10%
- 促进剂M：+10%
- 氨基酸：液体蛋氨酸+10%，固体蛋氨酸+9%，色氨酸+3%
- 腈纶短纤(1.5D,38毫米)：+9%
- 乙腈：+9%
- 尼龙66(EPR27)：+8%
跌幅产品
- 异辛醇：-10%
- 正丁醇：-8%
- 苯酐：-8%
- DOP：-7%
重点化工品分析
丙烯酸甲酯
- 上涨原因：下游开工率缓慢提升，需求活跃；供给端主流企业装置检修，市场供应偏紧。
- 价格：涨至15100元/吨。
PTMEG
- 上涨原因：成本端支撑强劲，工厂成本承压；氨纶领域需求稳定。
- 价格：涨至40400元/吨。
氨纶
- 上涨原因：PTMEG价格上涨，成本支撑；厂家货源紧俏，开工率8-9成。
- 价格：涨至65000元/吨。
三聚氰胺
- 上涨原因：下游开工率提升，刚需采购；供给端开工率67%，部分厂家停产。
- 价格：涨至8330元/吨。
丁腈橡胶
- 上涨原因：异丁烯价格上涨，成本支撑；兰州石化存在检修计划，市场提前消耗消息。
- 价格：涨至19400元/吨。
风险提示
- 原料价格波动：成本端支撑仍强，但未来可能受市场波动影响。
- 下游需求不及预期：若经济复苏不及预期，可能影响产品需求。
- 政策与地缘政治风险：OPEC+政策、美国对伊朗制裁、全球贸易摩擦等可能影响油价及产业链产品价格。
行业评级体系
| 收益评级 |
说明 |
| 领先大市 |
未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上 |
| 同步大市 |
未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10% |
| 落后大市 |
未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上 |
| 风险评级 |
说明 |
| A |
正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动 |
| B |
较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动 |
分析师信息
- 姓名：张汪强
- 执业证书编号：S1450517070003
- 联系方式：zhangwq1@essence.com.cn / 010-83321072
销售联系人信息
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