钛的新时代（二）：消费电子新驱动，钛材+加工持续受益-20231123-中邮证券-28页_2mb

钛合金在消费电子领域的应用与市场前景

钛合金因其轻量化和高强度特性，成为消费电子领域的新驱动。2023年以来，苹果、三星、荣耀等主流厂商开始采用钛合金材料。其中，苹果iPhone15 Pro系列首次使用钛金属中框，三星Galaxy S24系列全部采用钛合金中框，荣耀Magic V2则采用钛金铰链，钛合金在高端消费电子中的应用逐步推广。

市场规模预测

• 假设每部手机钛合金用量为100克，预计2024年全球手机用钛量将达到约2万吨。
• 2024年，使用钛合金中框的手机预计达到197亿部，高端智能手机钛合金渗透率有望继续提升。

加工难点与刀具市场机会

• 钛合金加工难度高于铝合金，良率仅为30%-40%，加工时间延长3-4倍。
• 高强度加工需求带动切削刀具市场发展，尤其是超硬刀具、陶瓷刀具、硬质合金刀具等有望受益。

行业产业链

• 上游材料：钛材加工企业如天工国际、银邦股份等，已打入消费电子产业链。
• 中游加工：中钨高新、厦门钨业、沃尔德等公司专注于钛合金加工刀具的研发和生产。
• 下游应用：苹果、三星、小米等厂商成为钛合金消费电子产品的主要推动者。

投资建议

• 关注银邦股份（独家供应小米钛合金）、天工国际（消费电子钛合金龙头）、中钨高新、厦门钨业、沃尔德等企业。

风险提示

• 宏观政策变化、产品导入不及预期、行业竞争加剧、项目进度延迟等风险需关注。

钛合金在消费电子领域的应用将持续深化，龙头企业有望在材料、加工和刀具市场中获得发展机遇。