20231123-中邮证券-钛的新时代（二）_消费电子新驱动_钛材+加工持续受益_28页_2mb

报告总结：钛合金在消费电子领域的应用与影响

核心主题

报告分析了钛合金在消费电子中的新应用，特别是手机中框，强调了钛合金提供强度高、重量轻的优势，正成为消费电子领域的热门材料。2023年多家主要厂商开始采用，预计钛材需求将快速增长。

主要发现与市场预测

• 钛合金已在苹果iPhone15系列、三星GalaxyS24系列和荣耀MagicVs2等产品中应用，未来三年高端手机钛合金渗透率预计从目前水平提升。
• 2024年全球手机使用钛合金中框的预计出货量达197亿部，钛材用量约为2万吨，主要受高端智能手机增长驱动。
• 政府政策调整和产品导入速度是关键风险因素，高端智能手机市场持续扩张为钛合金应用提供机遇。

加工与产业链影响

• 钛合金加工难度大，良率低（约30-40%），加工时间长，需高性能刀具，预计刀具市场将受益。
• 陶瓷刀具、超硬刀具和硬质合金刀具在钛合金产品加工中应用广泛，能提高效率和良率。

投资建议

• 关注银邦股份（独家供应小米钛合金材料）、中钨高新（刀具和钛材加工经验）、厦门钨业（新刀具研发）和沃尔德（刀具产品导入国际品牌）等公司。

风险提示

• 宏观政策大幅变化可能导致市场波动。
• 产品导入不及预期或行业竞争加剧可能影响钛合金应用推广。
• 项目进度慢可能影响供应链和产能扩展。