深度报告-20240201-国金证券-电子_机械_金属行业研究_消费电子钛合金打造百亿蓝海_推动钛材_耗材_设备需求增长_38页_4mb

报告摘要

手机中框钛合金渗透率提升：
- iPhone 15 Pro/Max、三星 Galaxy S24 Ultra、小米 14 Pro 首次采用钛合金中框，2023 年苹果钛合金渗透率达 18%，预计 2027 年全球市场规模达 432 亿元（2024 年同比增 165%）。
- 钛合金兼具轻量化与高强度，加工难度大（加工时间≥铝合金的 3-4 倍）。
折叠屏铰链市场增长：
- 2027 年全球折叠屏铰链市场规模预计达 333 亿元（2022-2027 年 CAGR 37%）。
- 水滴型铰链渗透率持续提升，荣耀率先在铰链轴盖采用 3D 打印钛合金。
智能手表钛合金表壳渗透提升：
- Apple Watch Ultra 系列采用钛合金表壳，苹果高端款钛合金渗透率达 10-20%。
- 2027 年全球钛合金表壳市场规模有望显著增长。

钛合金需求结构：
- 手机钛合金中框拉动钛材需求，2027 年全球钛合金边框耗钛量达 7.04 万吨。
- 钛材加工工艺复杂，初端海绵钛依赖国产化（2022 年全球海绵钛产量 15 万吨）。
国产龙头机会：
- 宝钛股份（钛材行业 CR3 第一，2023H1 钛产品收入占比 95%）。
- 天工国际（钛合金业务收入同比增 180%，消费电子客户拓展顺利）。
- 西部超导（高端钛合金棒材及超导材料国产化领先）。

CNC 加工设备需求：
- 创世纪（钻攻中心累计销量超 9 万台，钛合金加工需求显著提升）。
- 钛合金加工影响刀具需求，鼎泰高科、沃尔德等刀具企业受益。
MIM 工艺应用：
- MIM 工艺适合复杂结构件生产，折叠屏铰链、手机卡托等领域渗透加速。
- 精研科技、统联精密布局 MIM 精密件，折叠屏业务占比持续提升。
3D 打印设备机会：
- 钛合金、3D 打印渗透提升推动设备需求，华曙高科、铂力特技术领先。
- 金属 3D 打印技术加速成本下降，消费电子迈向“3D 打印 20%成本线”（2031 年全球市场规模 1000 亿美元）。