20151110-华泰证券-研究所晨报_20页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

本报告聚焦2015年11月10日的市场动态与行业分析，主要围绕非农数据对市场的影响、锂价上行空间、IPO重启对市场的影响、国企改革推进、各行业投资机会等关键主题展开。报告强调了市场流动性充裕、政策改革、技术进步及行业趋势对市场和个股的影响，提供了多个行业和公司的投资建议。

主要观点与关键信息

一、市场与宏观分析

1. 非农数据强劲，美元走强

   • 美国10月新增非农就业人数远超预期，12月加息预期升温，美元指数快速上升至99.2，对大宗商品形成压力。
   • 欧元和日元对美元的空头持仓激增，可能对新兴市场造成冲击。
   • 美股可能见顶，欧股需等待ECB明确信号。

2. IPO重启与市场流动性

   • 证监会宣布重启IPO并改革发行制度，取消预缴款制度，对市场资金面冲击减弱。
   • 流动性过剩背景下，IPO重启对股市影响有限，反而可能引导资金回流。
   • 市场情绪回暖，成交量放大，券商、金融IT等板块受益明显。

3. 货币政策框架转型

   • 央行强调保持流动性充裕与政策连续性，推动货币政策向价格型工具转型。
   • 强化利率传导机制，建立利率走廊操作系统是可能的手段。
   • 需关注央行流动性细节管理，防范金融风险。

二、重点行业分析

1. 有色金属与锂价

• 动力电池厂商对碳酸锂价格敏感度较低，价格上涨100%-200%对电池单元成本影响约3.5%-8%。
• 技术进步和规模化生产推动电池成本下降，可弥补材料成本上升。
• 预计锂价仍将继续上行，推荐行业龙头天齐锂业。

2. 金融IT与银行IT

• 润和软件通过收购转型为银行IT领域领先企业，处于“价值洼地”，被严重低估。
• 建议关注其平台化、云化转型，重点推荐润和软件。

3. 汽车与新能源

• 新能源整车销售环比上涨，电池材料如六氟磷酸锂快速涨价。
• 汽车后市场O2O发展迅速，智能化投入加大。
• 推荐多氟多、广东鸿图、金固股份、万丰奥威、江淮汽车、上汽集团。

4. 钢铁与供给收缩

• 螺纹钢价格因供给收缩小幅反弹，但需求疲软限制其长期支撑。
• 推荐市净率低、存在安全边际的宝钢股份、鞍钢股份，以及具备新材料业务的方大炭素、太钢不锈、抚顺特钢。

5. 机械与航空装备

• 我国自主研制的C919客机总装下线，标志着航空制造业的重大进展。
• 航空加工设备需求上升，推荐日发精机。
• 重点关注工业4.0相关企业，如沈阳机床、海得控制、科远股份、永创智能、华昌达。

6. 电子与3C智能制造

• 劲胜精密收购创世纪成功过会，逐步消除不确定性。
• 3C智能制造是未来电子行业最大机会，推荐劲胜精密。
• 金属机壳需求提升，金属化比例有望从30%上升至50%以上。

7. 食品饮料与补涨机会

• 市场流动性充裕，食品饮料板块整体涨幅落后，具备补涨潜力。
• 推荐古井贡酒、汤臣倍健、顺鑫农业，重点关注业绩稳健、估值较低的标的。

8. 环保与水务

• 《十三五规划》强调生态文明建设，环保行业迎来发展机遇。
• 水务板块受益明显，推荐碧水源、兴蓉环境、桑德环境。
• 监测行业成为刚性需求，关注聚光科技、雪迪龙。

9. 非银金融与政策改革

• IPO重启推动市场回归常态，融资功能恢复利于实体企业。
• 证券、保险、银行等板块受益于政策改革，建议关注券商影子股、保险板块、银行改革受益股。

三、投资建议与重点推荐

1. 重点推荐公司

• 天齐锂业：受益于锂价上行趋势，资源保障能力强。
• 润和软件：金融IT“价值洼地”，平台化转型明确。
• 宝钢股份、鞍钢股份：市净率低，安全边际大。
• 劲胜精密：收购成功，3C智能制造布局明确。
• 多氟多、金固股份、万丰奥威、江淮汽车、上汽集团：新能源与汽车后市场增长潜力大。
• 碧水源：资产重组增强水务综合服务能力。
• 券商板块：弹性高，受益于市场回暖，推荐恒生电子、东方财富、中科曙光。

2. 上调评级公司

四、研究所活动

五、其他重点报告

• 地方国改“十二金钗”：包括合肥城建、物产中拓、江苏舜天等，推荐关注资产注入预期。
• 非农数据与美元趋势：美元指数逼近100，对大宗商品形成压制，需关注全球货币政策差异。
• 环保与水务：受益于“十三五”规划，推荐碧水源、兴蓉环境、桑德环境等。

六、风险提示

• 大宗商品价格承压，需关注市场流动性变化。
• 金融IT板块需警惕传统外包业务下滑风险。
• 汽车行业面临宏观经济低迷、汇率波动等风险。
• 钢铁行业需关注供给收缩与需求疲软的平衡。
• 食品饮料板块需防范食品安全及市场风险。

结语

本报告全面分析了宏观经济、政策改革、行业趋势及个股表现，重点推荐了锂电、金融IT、汽车、环保等领域的优质标的，同时提醒投资者关注市场流动性变化、政策风险及行业竞争格局，建议在市场情绪回暖时把握结构性机会，谨慎布局。