20160410-东兴证券-农林牧渔行业2016年4月第1周周报：积极布局大种植资源标的_1mb

报告摘要

农林牧渔行业2016年4月第1周周报总结

核心内容

本报告为农林牧渔行业2016年4月第1周的周报，涵盖市场行情回顾、农产品数据跟踪、行业要闻、重点公司公告及投资策略等部分。报告指出，农林牧渔行业整体表现略强于沪深300指数，但弱于大盘，位于申万28个行业第15位。在子行业中，粮食种植表现最好，海洋捕捞最差。

主要观点

市场表现：上周农林牧渔行业整体上涨0%，跑赢沪深300约1.1个百分点，但弱于整体大盘0.8个百分点。本周涨幅靠前的公司包括量子高科、众兴菌业、普莱柯，跌幅靠前的公司包括益生股份、圣农发展、仙坛股份。
农产品价格：稻谷、棉花国内外价格上涨；大豆、豆粕、糖国外价格上涨，国内价格下跌；小麦国内价格上涨，国外价格下跌。在养殖市场，仔猪价格上涨2.84%，生猪价格微跌0.1%，猪肉价格上涨2.13%。家禽市场中，活鸡、活鸭价格分别上涨13.09%和0%，但肉鸡苗价格下跌22.3%。羊肉、牛肉价格分别上涨-3.03%和0%。
投资主线：报告推荐关注养殖行业中弹性较大的标的，如雏鹰农牧（仔猪占比40%，仔猪头均盈利500元以上，生猪产能释放）；养殖后周期中具备优质产品的标的，如生物股份（市场占有率高，仔猪疫情避险情绪较高）；以及种植行业中受益于土地资源价格上涨的标的，如北大荒。
行业展望：预计2016年生猪市场将呈现上半年走强、下半年走稳的态势，猪价高点可能出现在第二季度。养殖行业禽链机会大于猪链，短期屠宰压价不会改变价格上涨趋势。动保行业面临洗牌，规模养殖自下而上选择优质疫苗。饲料行业受益于成本压缩，育肥料获益最大。种植行业产品价格下跌将促进行业整合和规模化发展。

关键信息

投资组合：上周投资组合为雏鹰农牧40%、生物股份40%、大北农20%，组合收益率-2.65%，跑输沪深300 1.53%。本周投资组合为雏鹰农牧40%、生物股份20%、北大荒20%、大北农20%。
盈利预测与评级：
- 雏鹰农牧：EPS 14A为-0.2元，EPS 15E为0.2元，EPS 16E为0.82元；PE 14A为-82.3，PE 15E为85.7，PE 16E为20.3；评级为强烈推荐。
- 生物股份：EPS 14A为1.41元，EPS 15E为0.91元，EPS 16E为1.2元；PE 14A为130.1，PE 15E为22.1，PE 16E为34.1；评级为强烈推荐。
- 大北农：EPS 14A为0.48元，EPS 15E为0.29元，EPS 16E为0.42元；PE 14A为20.38，PE 15E为33.07，PE 16E为23.25；评级为推荐。
重点公司公告：
- 西部牧业：2016年第一季度净利润同比下降329.5%。
- 瑞普生物：2016年第一季度净利润同比下降15%。
- 神农基因：2016年第一季度净利润亏损200万元-600万元。
- 万福生科：2016年第一季度净利润亏损120万~470万元。
- 亚盛集团：设立全资子公司甘肃亚盛好食邦食品有限公司，整合食品产业链。
- 圣农发展：控股股东部分股权解除质押。
- 牧原股份：上调2016年第一季度业绩预告区间，预计盈利35,500-37,500万元。

行业重点数据

生猪市场：生猪价格19.88元/公斤，仔猪价格60.46元/公斤，猪肉价格28.83元/公斤。
家禽市场：白羽肉鸡均价7.96元/公斤，鸡苗均价2.82元/羽，活鸡、活鸭批发均价分别为27.12元/公斤和11.15元/公斤。
水产市场：草鱼、鲢鱼、鲍鱼、海参、对虾价格均维持不变。
农作物市场：玉米、稻谷、小麦价格波动较小，大豆、豆粕、糖价格有所上涨，棉花价格有所下跌。

行业要闻

农业部：适当调减非优势区玉米种植面积，推进玉米结构调整。
国际疫情：尼日利亚和韩国再现禽流感疫情，法国公布禽流感赔偿细节。
广西产糖：3月份产糖97万吨，销糖43万吨，均高于预期。
畜牧业政策：国家将出台52项支持畜牧业发展的政策，涉及11项畜牧相关措施。
珠江禁渔：农业部部署珠江禁渔期执法行动，自4月1日起实施。
欧洲动物卫生法：将于4月20日正式生效，旨在应对动物疾病和抗生素耐药性问题。

投资策略及重点推荐

投资主线：重点推荐养殖行业中弹性较大的标的、养殖后周期中优质产品标的及种植行业中受益于土地资源价格上涨的标的。
具体推荐：
- 雏鹰农牧：推荐重点布局，仔猪占比40%，头均盈利500元以上。
- 生物股份：推荐，市场占有率高，仔猪疫情避险情绪较高。
- 北大荒：推荐，受益于土地资源价格上涨和土地流转。
- 大北农：推荐，饲料行业受益于成本压缩。