20160410-中国银河-农林牧渔行业周报：畜禽价格略有回落，寻找涨幅较小的公司_1mb

农林牧渔行业周报总结（2016年4月10日）

核心内容

本周农林牧渔板块涨跌持平，在申万28个子行业中排名第15。子板块中，种植业和农产品加工表现较好，分别上涨1.42%和1.38%；畜禽养殖和饲料板块表现较差，分别下跌2.08%和0.88%。个股层面，量子高科、众兴菌业、普莱柯周涨幅较大；益生股份、圣农发展、仙坛股份周跌幅较大。

农产品价格跟踪数据

畜类

• 生猪均价：19.2元/公斤，周下跌0.36%。
• 仔猪均价：59.42元/公斤，周上涨0.81%。
• 猪肉均价：28.93元/公斤，周上涨5.93%。
• 自繁自养头均盈利：1056元，周上涨8.98%。
• 猪料比：7.92，周上涨3.80%。
• 猪粮比：10.81:1，周上涨0.19%。

禽类

• 白羽肉鸡均价：7.9元/公斤，周下跌0.75%。
• 青岛鸡苗价：2.15元/羽，周下跌33.85%。
• 烟台鸡苗价：2.6元/羽，周下跌33.33%。
• 鸭苗均价：3.29元/羽，周下跌6.25%。
• 肉鸭养殖利润：3.78元/羽，周上涨34.52%。

玉米与大豆

• 大连港玉米现货价：1860元/吨，周下跌1.85%。
• CBOT玉米期货价：361.75美分/蒲式耳，周上涨2.19%。
• 大豆现货价：3387.37元/吨，周下跌0.02%。
• 大连大豆压榨加工利润：-18元/吨，周下跌157.14%。

小麦、糖、棉、橡胶

• 小麦现货价：2337.86元/吨，周上涨0.55%。
• 柳州白糖现货价：5450元/吨，周上涨0.37%。
• 天然橡胶期货价：11650元/吨，周上涨1.84%。

水产类产品

• 海参价格：90元/公斤，周持平。
• 扇贝价格：8元/公斤，周持平。
• 鲍鱼价格：160元/公斤，周持平。
• 罗非鱼价格：16元/公斤，周持平。

投资建议

一季度农业板块表现优异，跑赢大盘近10个百分点，其中养殖股表现突出。民和股份年初至今上涨47%，牧原股份涨幅达29%，益生股份和温氏股份也有10%+的涨幅。3月份养殖后周期的饲料和疫苗因一季报表现优异，股价也开始上涨，部分个股从底部涨幅超过50%。

但目前面临鸡价回落，母猪存栏可能见底，生猪存栏逐步回升，养殖行业短期内可能面临调整。养殖后周期由于弹性较小，部分个股的PE已涨至30x，投资者不敢轻易追高。因此，建议寻找尚未上涨且有预期差的股票。

推荐关注的公司

• 新希望：预计今年农牧板块盈利达15亿以上，给予20xPE，目标市值420亿。
• 天康生物：2016年预计利润4亿左右，养殖业务贡献弹性，口蹄疫市场苗改造下半年完成，对应PE22x。
• 好当家：转型预期公司，海参成本下降将在中报体现，预计净利润2亿左右，对应PE28x。

宏观背景

预计3至4月份CPI将继续攀升，农业股将持续有超额收益。二季度通常是生猪和禽养殖淡季，股价下跌时可继续关注。在没有行业向下拐点的情况下，下跌时可果断买入。

风险提示

疫病可能导致价格波动，建议投资者注意相关风险。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：未来6-12个月，公司股价与分析师覆盖股票平均回报相当。
• 回避：未来6-12个月，公司股价低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上。

覆盖股票范围

包括好当家、圣农发展、益生股份、温氏股份、新希望、正邦科技、大北农、中粮屯河、中粮生化、大康牧业等。

免责声明

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