20160410-东兴证券-农林牧渔行业2016年4月第1周周报：积极布局大种植资源标的_24页_1mb

农林牧渔行业2016年4月第1周周报总结

核心内容

本报告为农林牧渔行业2016年4月第1周的周报，主要分析了行业整体及子行业表现、农产品价格走势、重点公司动态以及投资策略建议。

主要观点

1. 行业整体表现

• 农林牧渔（申万）上周上涨 $0%$，跑赢沪深300约1.1个百分点，弱于整体大盘0.8个百分点。
• 行业位于申万28个行业中的第15位。
• 农林牧渔子行业中，粮食种植涨幅最好（$2.6%$），海洋捕捞跌幅最严重（$-3.0%$）。

2. 农产品价格跟踪

• 作物价格：稻谷、棉花国内外价格上涨；大豆、豆粕、糖国外价格上涨，国内价格下跌；小麦国内价格上涨，国外价格下跌。
• 养殖价格：
  • 仔猪、生猪、猪肉价格分别为60.46元/公斤、19.88元/公斤、28.83元/公斤，周涨跌幅分别为$2.84%$、$-0.1%$、$2.13%$。
  • 活鸡、活鸭批发均价分别下跌$13.09%$和$0%$。
  • 羊肉、牛肉分别上涨$-3.03%$和$0%$，海参、鲍鱼、对虾价格维持不变。

3. 投资主线

• 养殖行业：禽链机会大于猪链，短期屠宰压价不会改变价格上涨趋势，推荐关注弹性较大的养殖股。
• 动保行业：面临洗牌，规模养殖将选择优质疫苗。
• 饲料行业：主要受益于成本压缩，后周期品种中，前端料最先获得反应，育肥料获益最大。
• 种植行业：产品价格下跌将推动行业整合和规模化发展，土地资源价格和土地流转将上行。

关键信息

1. 重点推荐公司

• 养殖股：
  • 雏鹰农牧：仔猪占比 $40%$，仔猪头均盈利超过500元，生猪产能释放，强烈推荐。
  • 同时关注：牧原股份、温氏股份、益生股份、圣农发展、民和股份。
• 养殖后周期：
  • 生物股份：市场占有率高，仔猪疫情避险情绪高，追求高品质疫苗，强烈推荐。
  • 同时关注：大北农。
• 种植行业：
  • 北大荒：粮价短期阵痛不影响地租价格上行，推动规模化经营、土地流转和资产证券化，重点推荐。

2. 投资组合

• 上周投资组合：雏鹰农牧 $40%$、生物股份 $40%$、大北农 $20%$，组合收益率为 $-2.65%$，跑输沪深300 $1.53%$，跑输行业指数 $2.65%$。
• 本周投资组合：雏鹰农牧 $40%$、生物股份 $20%$、北大荒 $20%$、大北农 $20%$。

3. 重点公司数据

• 雏鹰农牧：14A EPS为 $-0.2$ 元，15E EPS为 $0.2$ 元，16E EPS为 $0.82$ 元；14A PE为 $-82.3$，15E PE为 $85.7$，16E PE为 $20.3$，强烈推荐。
• 生物股份：14A EPS为 $1.41$ 元，15E EPS为 $0.91$ 元，16E EPS为 $1.2$ 元；14A PE为 $130.1$，15E PE为 $22.1$，16E PE为 $34.1$，强烈推荐。
• 大北农：14A EPS为 $0.48$ 元，15E EPS为 $0.29$ 元，16E EPS为 $0.42$ 元；14A PE为 $20.38$，15E PE为 $33.07$，16E PE为 $23.25$，推荐。

4. 重点公司周股价涨跌幅

• 涨幅前五：量子高科（$16.8%$）、众兴菌业（$14.5%$）、普莱柯（$13.7%$）、朗源股份（$11.5%$）、唐人神（$9.5%$）。
• 跌幅前五：益生股份（$-9.6%$）、圣农发展（$-8.6%$）、仙坛股份（$-8.0%$）、保龄宝（$-7.8%$）、天康生物（$-4.7%$）。

行业要闻

1. 农业部调整玉米种植结构：适当调减非优势区玉米种植面积，巩固提升优势区产能。
2. 禽流感疫情：尼日利亚和韩国再现禽流感疫情，法国公布禽流感赔偿细节。
3. 广西产糖数据：3月份产糖97万吨，销糖43万吨，均高于预期。
4. 畜牧业支持政策：2016年国家将实施52项支持政策，涉及畜牧兽医行业11项。
5. 珠江禁渔启动：4月1日起珠江进入禁渔期，农业部组织执法行动。
6. 欧洲动物卫生法：4月20日正式生效，旨在应对动物疾病和抗生素耐药性。

总结

本报告指出，农林牧渔行业在2016年4月第1周表现分化，养殖行业中的禽链机会大于猪链，动保和饲料行业面临结构性调整，种植行业则因价格下跌促进行业整合。重点推荐雏鹰农牧、生物股份、北大荒等公司，并给出相应的投资组合。同时，报告关注了行业政策变化和重点公司公告，如圣农发展的股权解除质押、牧原股份的业绩修正等，为投资者提供了详细的行业分析和投资建议。