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2022年12月第一周债市周报总结

核心内容概览

本报告总结了2022年12月第一周中国及全球债市的主要表现，包括股票、债券、利率、汇率及信用债市场的变化情况，分析了资金面动态以及市场预期对债市的影响。

一、大类资产表现

主要观点

• A股市场：全线上涨，上证综指、深证成指和创业板指分别上涨 $1.61%$、$2.51%$ 和 $1.57%$。
• 美股市场：标普500指数和纳斯达克指数分别下跌 $3.37%$ 和 $3.99%$，显示市场对通胀和经济前景的担忧。
• 国债期货：2年期和5年期国债期货下行，10年期国债期货上行。
• 大宗商品：受高通胀、经济衰退忧虑及美联储加息预期影响，国际原油价格大幅下跌，ICE布油跌幅超 $10%$。

关键信息

• A股表现：
  • 上证综指：3,206.95点，周涨幅 $1.61%$
  • 深证成指：11,501.58点，周涨幅 $2.51%$
  • 创业板指：2,420.63点，周涨幅 $1.57%$
• 国债期货：
  • 2年期：下行 $0.10%$
  • 5年期：下行 $0.12%$
  • 10年期：上行 $0.10%$
• 国际原油：ICE布油周跌幅 $10.23%$，显示需求承压。

二、资金面情况

主要观点

• 央行本周共进行100亿元逆回购操作，净回笼资金3070亿元。
• 下周四（12月15日）将有5000亿元MLF到期，可能对资金面造成一定冲击。

关键信息

• 央行操作：
  • 周一至周五分别进行20亿元逆回购操作，合计100亿元。
  • 逆回购到期量为3170亿元，净回笼3070亿元。
• 下周MLF到期：
  • 5000亿元MLF到期，需关注资金面压力。

三、利率市场

主要观点

• 各期限国债、国开债、进出口行债、农发行债收益率均以上行为主。
• 10年期国债和国开债收益率分别上行1.90BP和1.65BP。

关键信息

• 国债表现：
  • 10年期国债220019.IB收盘于 $2.92%$，上行1.90BP。
  • 30年期国债220008.IB收盘于 $3.29%$，上行2.00BP。
• 国开债表现：
  • 10年期国开债220215.IB收盘于 $3.05%$，上行1.65BP。
  • 5年期国开债220208.IB收盘于 $2.88%$，上行9.17BP。
• 利率债收益率变动：
  • 各期限收益率均上行，10年期国债收益率上行2.3BP，国开债上行4.5BP。

四、信用债市场

主要观点

• 中短票收益率：本周各期限中短票收益率持续上行，AAA中短票3年期和5年期分别上行22.55BP和16.61BP。
• 城投债收益率：以3年期AA+城投债为例，收益率上行25.59BP。
• 信用利差：中短票和城投债信用利差均上行，其中3年期AA中短票信用利差上行12.30BP，3年期AAA城投债信用利差上行13.35BP。
• 产业债：收益率大部分上行，仅7年以上久期出现小幅下行。

关键信息

• 中短票收益率变化：
  • 3年期AAA中短票：上行22.55BP
  • 5年期AAA中短票：上行16.61BP
  • 3年期AA+城投债：上行25.59BP
• 信用利差变化：
  • 3年期AA中短票：上行12.30BP
  • 3年期AAA城投债：上行13.35BP
• 产业债收益率变化：
  • 多数期限上行，仅7年以上久期出现下行。

五、市场展望

• 随着12月中旬机构跨年资金需求及税期高峰临近，资金面可能进一步承压。
• 美联储11月CPI及利率决议即将公布，对全球市场情绪和债市走势仍有较大影响。