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债市周报摘要 2023/09/10

市场概况

• 大类资产本周呈现抵抗式下跌，A股市场整体反弹回落，上证指数、深证成指、创业板指周跌幅分别为0.53%、0.38%、2.40%。
• 美国市场方面，美股普跌，标普500指数、纳指、道指周跌幅分别为0.32%、0.89%、0.17%。美联储褐皮书显示物价增长放缓，官员倾向认为利率已达峰值。
• 国债期货全线上行，2年、5年、10年期国债期货价格跌幅分别为0.14%、0.28%、0.45%。
• 大宗商品多数上涨，DCE铁矿石、SHFE螺纹钢下跌，ICE布油上涨。

资金面

• 本周央行 OMO 净投放逆回购 为 -6640亿元（净回笼）。
• 1年期AAA同业存单利率 上调1350个基点至2.425%。
• 银行间7天质押式回购利率 上调271个基点至2.71%。
• 资金面整体呈现偏紧态势。

利率债

• 国债期货 全线上行，各期限买入收益率普遍上升。
• 国债活跃券：30年期、3年期、5年期、10年期等利率普遍上行（10年期上周下行）。活跃成交券主要集中于长端（如30年期）及主要是次长和关键期限。
• 各期限国债、国开债、进出口行债、农发行债收益率均 明显上行（长债收益率持续走高）。

信用债

• 中短票、城投债、产业债 收益率普遍上行。
• 信用利差 中短票信用利差多有上行（但个别期限小幅下行）。
• 城投债信用利差多数下行。

（总结要点：通胀放缓预期可能引发市场对美联储政策变化的担忧；央行资金操作偏向 净回笼，显示对冲政策的持续性，资金利率上行反映资金面趋紧；利率债收益率全线走高显示避险情绪依然没有完全摆脱融资环境边际趋紧的压力，利率上行成为主旋律。）