20230609-YY评级-2023年6月第一周债市周报_6页_723kb

2023年6月第一周债市周报总结

一、大类资产表现

• A股市场：本周持续震荡分化，上证指数上涨0.04%，深证成指下跌1.86%，创业板指下跌4.04%，TMT板块表现较好。
• 海外市场：标普500指数上涨0.39%，纳指上涨0.14%。受加拿大及澳洲央行加息消息影响，美联储6月加息预期存疑。
• 国债期货：各期限国债期货普遍上涨（2年期+0.10%、5年期+0.29%、10年期+0.56%）。
• 大宗商品：铁矿石、螺纹钢上涨显著（涨幅分别为9.29%、4.15%），布油下跌1.43%。

二、资金面分析

• 央行操作：本周净回笼资金690亿元，包括100亿元7天逆回购投放和790亿元逆回购到期。
• 市场利率：银行间7天质押回购利率下行至1.91%，1年期AAA同业存单收益率下行54.2BP。临近月末，资金面趋紧。

三、利率曲线变动

• 利率债：国债、国开债各期限收益率普遍下行动态达1.5-3B点不等，期限利差多数收窄。
• 活跃券成交：活跃交易集中在10年期国债及国开债上，3Y国债周成交量达598.84亿元，10Y国开债成交1.27万亿元。
• 分位数：利率债收益率处于历史中低位区域，长期限品种更具配置价值。

四、信用债表现

1.收益率变化

• 中短票：AAA评级各期限中短票收益率普遍下行，其中3Y收益率下行80.0BP，5Y收益率下行27.8BP。
• 城投债：AA+及AAA评级城投债收益率分别下行47.9BP和12.7BP。

2.信用利差

• 中短票：AA评级信用利差压缩5.0BP。
• 城投债：AAA评级信用利差下行12.7BP，显示市场对信用风险定价趋于稳定。

五、风险提示

• 短久期及弱资质信用债存在波幅放大风险，收益率存在一定上行压力。
• FOMC会议临近，需关注美联储货币政策对债市的潜在扰动。