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报告摘要
朝闻国盛总结
核心内容概述
《朝闻国盛》于2021年8月2日发布，聚焦多个行业的市场动态与投资建议，涵盖电子、建材、房地产、医药、有色、食品饮料及教育&计算机等领域，重点分析行业趋势、企业动态及未来展望。
主要观点与关键信息
电子行业
- 战略高度提升：政治局会议与财政部动作表明硬核科技战略地位进一步提升。
- 行业高景气：半导体行业迎来历史级景气周期，中国在全球电子产业链中的地位持续上升。
- 海外业绩亮眼：海外公司Q2财报显示行业高景气，晶圆厂扩建加速，国内设备替代进程加快。
- 应用前景广阔：VR市场复苏，Quest2市占率创新高，推动相关应用领域增长。
- 风险提示：下游需求不及预期、中美科技摩擦。
建材行业
- 水泥价格企稳：水泥价格趋于稳定，建议关注低位水泥板块。
- 玻璃景气持续：玻璃行业景气趋势未改，继续推荐。
- 消费建材回调：短期受地产需求走弱预期影响，消费建材板块回调明显。
- 长期看好龙头：中长期来看，细分龙头集中趋势未变，建议关注坚朗五金、东方雨虹等。
- 工程建材机会：具备下沉市场开发能力和多品类销售体系的工程建材龙头值得关注。
- 风险提示：宏观政策反复、汇率大幅贬值。
房地产行业
- 政策调控：住建部约谈房价增长过快的5个城市，表明政策对房地产市场的持续关注。
- 房企业绩下滑：百强房企7月业绩环比下降33%，显示市场压力。
- 投资建议：
- 商业地产：华润置地、龙湖集团、新城控股。
- 经纪服务：贝壳、我爱我家。
- 商管+物管：华润万象生活。
- 龙头房企：金地集团、保利地产、万科A。
- 代建行业：绿城管理控股。
- 风险提示：疫情超预期、销售超预期下行。
医药行业
- 创新药表现突出：罗氏、辉瑞中报业绩亮眼，尤其是新冠相关产品。
- 辉瑞疫苗贡献显著：BNT162b2疫苗半年贡献113亿美元收入。
- 投资建议：继续看好创新药赛道，关注疫情相关产品带来的增长机会。
- 风险提示：政策超预期、行业增速不及预期。
有色行业
- 南山铝业进军再生铝：公司正式布局再生铝产业，开拓铝原料供给新来源。
- 盈利潜力提升：高端化产线放量增长，再生铝产业链完善有助于盈利空间扩展。
- 投资建议：预计2021-2023年归母净利润分别为30.68、37.88、44.80亿元，维持“买入”评级。
- 风险提示：产品产销爬坡不及预期、新能源车市场增长不及预期、汽车轻量化方向变革。
食品饮料行业
- 立高食品加速扩张：公司以扩大收入规模、提升市场份额为主要方向。
- 股权激励增强管理动力：激励方案提升管理团队稳定性与积极性。
- 上调盈利预测：2021-2023年收入预测上调至25.4/32.0/40.3亿元，归母净利润预测为3.2/4.0/5.4亿元，同比+38.9%/+24.1%/+35.9%。
- 估值提升：剔除股权激励费用后，PE分别为67.3/50.1/39.8倍，上调评级至“买入”。
- 风险提示：行业竞争加剧、新品推广不及预期、原材料价格波动。
教育&计算机行业
- 佳发教育业务优势明显：作为教育考试信息化龙头，公司在标考建设领域市场份额高。
- 新增业务增长潜力：英语口语机考、素质教育等业务有望打开增量空间。
- 回购计划完成：公司已累计回购886.87万股，占总股本的2.22%。
- 盈利预测调整：2021-2023年归母净利润预测调整为2.01/3.19/4.20亿元，现价对应PE为23/15/11倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：教育政策推进不及预期、教育经费支出不及预期、市场竞争加剧、技术人员流失。
行业表现
行业表现前五名
| 行业 | 1月涨幅 | 3月涨幅 | 1年涨幅 |
|---|---|---|---|
| 有色金属 | 28.4% | 32.7% | 67.7% |
| 国防军工 | 16.7% | 23.9% | 12.1% |
| 电气设备 | 16.2% | 37.4% | 87.7% |
| 钢铁 | 12.9% | 10.0% | 52.8% |
| 通信 | 11.9% | 19.1% | -15.9% |
行业表现后五名
| 行业 | 1月涨幅 | 3月涨幅 | 1年涨幅 |
|---|---|---|---|
| 休闲服务 | -15.6% | -24.5% | -8.7% |
| 食品饮料 | -13.3% | -12.8% | 9.0% |
| 房地产 | -11.0% | -16.6% | -25.9% |
| 银行 | -10.9% | -12.8% | 4.7% |
| 农林牧渔 | -9.8% | -18.7% | -28.8% |
投资评级说明
| 评级类型 | 说明 |
|---|---|
| 股票评级 | - 买入：相对基准指数涨幅在15%以上 |
| - 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间 | |
| - 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间 | |
| - 减持：相对基准指数跌幅在5%以上 | |
| 行业评级 | - 增持：相对基准指数涨幅在10%以上 |
| - 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间 | |
| - 减持：相对基准指数跌幅在10%以上 |
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