20210321-华创证券-房地产行业周报_基本面数据表现强劲_多地严查首付款来源_16页_1mb

报告摘要

房地产行业周报总结（20210313-20210319）

核心内容概览

一、行业数据表现

新房成交量：
- 上周（2021/03/13-2021/03/19）45城一手房成交674万平米，环比下降6%。
- 一二线城市环比上涨1%，三四线城市环比下降23%。
- 3月累计一手房成交同比上涨93%，其中一二线同比上涨100%，三四线同比上涨77%。
- 一线城市成交336.7万平米，同比上涨149.9%；二线城市成交1,107.5万平米，同比上涨88.1%；三线城市成交336.8万平米，同比上涨95%；四线城市成交198.3万平米，同比上涨53.6%。
二手房成交量：
- 上周（2021/03/13-2021/03/19）14城二手房成交173万平米，环比上涨2%。
- 3月累计二手房成交同比上涨80%，较上月下降275%。
- 一线城市二手房成交53.9万平米，环比下降7%；二线城市二手房成交108.2万平米，环比上涨9.8%；三四线城市二手房成交11万平米，环比下降18.4%。
新房库存：
- 上周15城推盘232万平米，环比上涨53%。
- 上周末15城可售面积为9,391万平米，环比下降0.1%。
- 3个月移动平均去化月数为8.9个月，环比上升0.02个月。
- 一线城市去化月数为6.9个月，环比上升0.1个月；二线城市为8.9个月，环比下降0.1个月；三线城市为18.4个月，环比上升0.6个月。

主要观点

房地产行业基本面数据表现强劲，尤其是3月数据同比大幅增长，主要由于去年同期受疫情影响，线下售楼处关闭时间较长，基数较低。
行业处于加库存阶段，但整体仍处于低库存状态，且本轮加库存过程较为纠结。
政策监管加强，多地出台政策严查购房资格与首付款来源，防止违规资金流入楼市，包括：
- 合肥约谈房企，禁止捆绑搭售和价外加价；
- 青岛放宽落户限制；
- 深圳严查购房人资格，严禁参与经营贷；
- 嘉兴暂停向非本市户籍家庭出售住房；
- 广州银行严查购房首付来源，要求为家庭自有资金；
- 西安规定购房者代持规避限购5年内不得购房；
- 湖州建立房价地价联动机制；
- 常州加强新建成品住房销售管理；
- 深圳拟建设筹集租赁住房10万套。
企业动态：
- 世茂服务2020年收入50.3亿元，同比增长101.9%，利润7.2亿元，同比增长88.4%。
- 华侨城A 1-2月销售金额122.4亿元，2月单月销售57.9亿元。
- 新城悦拟配售5000万股，融资10.4亿港元，其中90%用于收并购。
- 贝壳2020年营收705亿元，同比增长53.2%，经调整净利润57.2亿元，同比增长245.4%。
- 恒大物业2020年营收105.1亿元，同比增长43.3%，利润26.5亿元，同比增长184.5%。
- 越秀地产2020年营收462.3亿元，同比增长20.6%，核心净利润40.2亿元，同比增长14.6%。
- 华夏幸福大股东减持至26.04%，接近平安持股比例。
- 中南建设发行4年期10亿公司债，票面利率7.3%。
- 保利地产发行19.4亿公司债券，利率最低3.65%-3.9%。
- 大悦城地产由伟接任董事长兼执董。
- 万科购回三笔债券，金额19.99亿元。

关键信息

板块表现：
- SW房地产指数上涨0.19%，沪深300指数下跌2.71%，相对收益2.89%。
- 房地产板块在28个板块中排名第10位。
- 个股表现分化，涨跌幅排名前5位的包括深物业A（28.74%）、西藏城投（24.54%）、绿景控股（21.55%）、实达集团（16.46%）、亚太实业（11.57%）；后5位包括美好集团（-5.88%）、哈高科（-4.76%）、新潮实业（-4.43%）、万泽股份（-4.42%）、保利地产（-3.43%）。
投资建议：
- 持续看好房地产行业发展潜力。
- 行业正加速迈入运营驱动时代，三条红线、贷款集中度管理和集中供地新规推动行业门槛提升、减少内耗，利于行业集中度提升和盈利能力改善。
- 推荐关注以下企业：
  - 住宅开发：万科A、保利地产、金地集团、金科股份、阳光城、中南建设（A股）；世茂集团、旭辉控股、融创中国、龙光集团、美的置业、中国奥园、中国金茂（H股）。
  - 物业管理：碧桂园服务、招商积余、永升生活服务、新城悦服务、新大正、保利物业、绿城服务；建议关注宝龙商业。
  - 商业地产：新城控股、龙湖集团、宝龙地产、大悦城；建议关注华润置地。
  - 物流地产：ESR、南山控股。