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报告摘要

农产品早报总结（2021/11/10）

核心内容概述

本报告汇总了2021年11月10日国内主要农产品市场的行情分析与操作建议，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、苹果和棉花七大品种。报告由五矿期货研究中心撰写，包含市场数据、供需分析、价格走势及交易策略等内容。

主要品种分析

油脂

市场动态：
- BMD棕油1月合约下跌2.17%，至4789林吉特/吨。
- 广东24度棕榈油报价9640元/吨，跌50元/吨；张家港一级豆油报价9970元/吨，跌140元/吨；江苏四级菜油报价12270元/吨，跌100元/吨。
- 国内油脂库存处于偏低水平，基差整体支撑较强。
基本面分析：
- 马来西亚棕榈油10月产量增加2.30%，出口量下降13.5%，短期价格承压，长期库存维持偏低。
- 国内油脂仍主要跟随外盘走势，外盘基本面偏强。
操作建议：
- 回落偏多思路。
- P2201参考区间：8800-10600；Y2201参考区间：9200-11000；012201参考区间：11500-13600。

蛋白粕

市场动态：
- 11月USDA供需报告中性偏空，美豆单产低于预期，期末库存增加。
- 巴西大豆播种完成67%，阿根廷播种完成7.1%，五年均值为9.4%。
- 国内豆粕库存59.68万吨（+8.98万吨），菜粕库存1.6万吨（+0.38万吨）。
基本面分析：
- 南美大豆增产预期施压外盘，国内蛋白粕表现弱于外盘。
- 水产消费淡季，叠加11月大豆到港增加，基差延续高位回落。
操作建议：
- 单边反弹做空思路，菜粕1-5反套及豆粕1-5反套继续持有。

鸡蛋

市场动态：
- 现货价格持平，成交清淡，馆陶报价4.67元/斤，东北大雪停收。
- 预计近期大稳小跌，需注意疫情对物流和备货的影响。
基本面分析：
- 养殖盈利回升，预计未来会经历再库存过程。
- 现货偏高对近月合约支撑，但高价位抑制需求，限制上涨空间。
操作建议：
- 近月合约宽幅震荡，远月逢高抛空为主。

生猪

市场动态：
- 国内猪价大稳小动，河南均价涨至17.48元/公斤。
- 终端猪肉走货速度减慢，囤货热度消退，仅西南有二次腌腊动作。
基本面分析：
- 期货延续节后下跌行情，现货转为升水。
- 供应恢复趋势明确，需求未明显超预期，期现价格逻辑逐步背离。
操作建议：
- 远月底仓空单持有，逢反弹继续做空思路不变。

白糖

市场动态：
- 原糖03合约下跌0.15%，至19.90。
- 内盘SR2201上涨0.62%，至6124，夜盘小幅回落至6083。
- 制糖集团报价稳中有升，南宁报5770元/吨，与盘面基差-354（-18）。
基本面分析：
- 巴西基本收榨，减产利多已兑现，后期关注北半球生产情况。
- 进口及能源价格走势将影响短期价格。
- 甘蔗糖分累计受阻，盘面做多热情较高。
操作建议：
- 短期关注6100附近压力，多单可部分止盈，待回落企稳后接回。

苹果

市场动态：
- 西部陕甘地区地面货源交易接近尾声，行情稳定。
- 山东烟台以统货走货为主，市场客商按需采购，以质论价。
- 内陆产区地面交易扫尾，冷库果农好货开始交易。
基本面分析：
- 全国最终入库量预计为950万吨，压制近月走势。
- 现货偏强，仓单成本支撑仍在。
- 疫情及冬季寒冷天气对消费偏悲观。
操作建议：
- 短期震荡区间7500-8000，偏空思路对待，空单可继续持有。

棉花

市场动态：
- 主力合约高位震荡，下跌0.92%，至21480元/吨。
- 新疆328棉花价格23100元/吨，环比持平。
基本面分析：
- 现货成交持稳，基本面无明显变化。
- 抛储稳步推进，成交率上升。
- 皮棉成本线在22000-22500区间，成本支撑仍强。
- 下游需求未明显改善，纱厂开工率下降至53%。
操作建议：
- 短期建议观望，多空胶着，以区间震荡为主。

关键信息

油脂：国内库存偏低，外盘基本面偏强，操作以回落偏多为主。
蛋白粕：南美大豆增产预期施压外盘，国内表现弱于外盘，建议做空。
鸡蛋：现货偏强，近月合约震荡，远月逢高抛空。
生猪：期货延续节后下跌，现货转为升水，建议逢反弹做空。
白糖：巴西已收榨，北半球生产影响价格，短期关注6100压力位。
苹果：现货偏强，短期震荡，关注7500支撑。
棉花：成本支撑较强，市场多空胶着，建议观望。

附：研究团队与联系方式

研究员：
- 王俊：从业资格号F0273729，投资咨询号Z0002942，电话15882158317，邮箱wang.ja@wkqh.com
- 周方影：从业资格号F3036146，投资咨询号Z0014900，电话0755-23375136，邮箱zhoufy@wkqh.com
- 张利：从业资格号F3003549，投资咨询号Z0015099，电话0755-23982963，邮箱zhanglb@wkqh.com
- 张正：从业资格号F3067079，电话18280292564，邮箱zhangzheng@wkqh.com
- 丁易川：从业资格号F3061485，电话18368405138，邮箱dingyc@wkqh.com
研究所邮箱：research@wkqh.cn

附：五矿期货分支机构信息

深圳总部：
- 地址：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层
- 电话：400-888-5398
深圳营业部：
- 地址：深圳市福田区益田路6009号新世界中心2702
- 电话：0755-82771926
上海分公司：
- 地址：上海市浦东新区向城路288号国华人寿金融大厦902、903
- 电话：021-58784529
青岛分公司：
- 地址：山东省青岛市东海西路35号太平洋中心1#写字楼409
- 电话：0532-85780820
广州营业部：
- 地址：广东省广州市天河区珠江西路17号广晟国际大厦24楼2407
- 电话：020-29117582
天津营业部：
- 地址：天津市滨海高新区华苑产业区梅苑路5号金座广场2101-2102
- 电话：022-23778878
北京分公司：
- 地址：北京市海淀区首体南路6号新世纪世行饭店写字楼1253室
- 电话：010-68332068
成都分公司：
- 地址：成都高新区天府大道北段1288号1幢3单元12层1204、1205
- 电话：028-86131072
其他营业部：
- 宁波中山西路营业部：浙江省宁波市海曙区布政巷16号12楼1205室，电话：0574-87330527
- 重庆营业部：重庆市江北区江北城西大街25号11-1，电话：023-67078086
- 郑州营业部：郑州市未来路69号未来大厦16层1612号，电话：0371-65619030
- 南通营业部：江苏省南通市青年东路81号南通大饭店B楼财富中心2003室，电话：0513-81026015
- 杭州民心路营业部：浙江省杭州市江干区万银大厦1408室，电话：0571-81969926
- 台州爱华路营业部：浙江省台州市椒江区爱华新台州大厦8-A，电话：0576-89811511
- 济南营业部：山东省济南市历下区山大路201号天业科技商务大厦401、427室，电话：0531-83192255
- 昆明营业部：云南省昆明市盘龙区北京路612号银海国际公寓D座3201室，电话：0871-63338532
- 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路大连国际金融中心A座2001号，电话：0411-84800452
- 唐山营业部：河北省唐山市路北区军鑫里凤城国贸1楼21层，电话：0315-5936395
- 西安营业部：陕西省西安市新城区纬什街新科路1号楼一层，电话：029-87572985