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农产品早报总结

核心内容概述

本报告为2021年11月4日的农产品早报，涵盖了油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、苹果和棉花等主要农产品的市场分析与操作建议。报告由五矿期货研究团队撰写，提供了各品种的市场动态、供需情况、价格走势及投资策略，同时附有相关图表以供参考。

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主要观点与关键信息

油脂

• 市场动态：BMD棕榈油1月合约上涨2.09%，至5073林吉特/吨。国内豆油、菜油价格均有所下跌。
• 库存情况：豆油港口库存下降2.25%，棕榈油库存上升14.38%，菜油库存上升3.20%。
• 基本面分析：新作大豆单产调增，库存调增，库销比调增，美豆面临压力。国内油脂库存偏低，基差支撑较强，但受外盘影响较大。
• 操作建议：回落偏多思路，P2201参考区间：8800-10600；Y2201参考区间：9200-11000；012201参考区间：11500-13600。

蛋白粕

• 市场动态：美豆出口支撑有限，巴西大豆增产预期施压盘面。国内豆粕库存减少，菜粕库存小幅回落。
• 供需分析：终端逢低补库，豆粕基差维持高位，菜粕基差为负。11月大豆进口增加预期下，国内蛋白粕表现弱于外盘。
• 操作建议：维持反弹做空思路，关注大豆压榨量及豆粕累库情况，菜粕和豆粕1-5反套继续持有。

鸡蛋

• 市场动态：产区蛋价上涨，主产区鸡蛋均价4.92元/斤，粉蛋价格有所上涨。
• 供需分析：存栏小幅回升，仍偏低。疫情扩散影响短期蛋价支撑。补栏进行中，未来蛋价有望逐步恢复正常。
• 操作建议：短期观望为主，中期盘面仍有修复空间，但需警惕疫情带来的不确定性。

生猪

• 市场动态：国内猪价有稳有弱，河南均价下跌0.32元/公斤，整体需求偏弱。
• 供需分析：存栏规模偏高，母猪淘汰延后，未来价格仍有二次探底可能。
• 操作建议：长期逢高做空思路不变，短期需注意现货抗跌对盘面的影响，谨慎追空。

白糖

• 市场动态：内盘SR2201窄幅波动，下跌0.72%，夜盘延续回落。制糖集团报价持稳，基差为负。
• 供需分析：短期库存压力大，上行动力不足。中期国内小幅减产、进口收窄，远期价格低于进口成本，基本面有向好预期。
• 操作建议：短期观望或回落做多，中期建议逢低做多远月合约。

苹果

• 市场动态：现货端交易扫尾，余货多为差质货，好果价格坚挺。
• 供需分析：短期市场主要博弈入库量，优果率低支撑价格，但资金偏谨慎。
• 操作建议：入库数据未出炉前，建议观望或日内交易，预计维持7500-8500宽幅波动。

棉花

• 市场动态：主力合约窄幅震荡，较上一交易日下跌0.83%。
• 供需分析：南疆籽棉收购价相对较低，下游需求未明显改善，纱厂开工率下降。
• 操作建议：短期观望，盘面多空胶着，高位风险持续累积，前期多单可适当止盈。

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投资者信息

• 研究团队：

  • 王俊（F0273729, Z0002942, 15882158317, wang.ja@wkqh.com）
  • 周方影（F3036146, Z0014900, 0755-23375136, zhoufy@wkqh.com）
  • 张利（F3003549, Z0015099, 0755-23982963, zhanglb@wkqh.com）
  • 张正（F3067079, 18280292564, zhangzheng@wkqh.com）
  • 丁易川（F3061485, 18368405138, dingyc@wkqh.com）

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  • 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据、客观分析和全面观点。
  • 报告不构成投资建议，不提供量身定制的投资策略，投资者应独立评估并咨询专业顾问。

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唐山营业部	河北省唐山市路北区军鑫里凤城国贸1楼21层	0315-5936395
大连营业部	辽宁省大连市沙河口区会展路大连国际金融中心A座	0411-84800452

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图表参考

• 油脂：

  • 图1：豆油基差
  • 图2：棕榈油基差
  • 图3：菜油基差
  • 图4：油脂期价

• 蛋白粕：

  • 图1：豆粕基差
  • 图2：菜粕基差
  • 图3：进口大豆榨利
  • 图4：豆菜粕期价

• 鸡蛋：

  • 图1：在产蛋鸡存栏
  • 图2：鸡龄结构
  • 图3：淘汰鸡周度出栏量
  • 图4：淘汰鸡出栏平均日龄
  • 图5：蛋鸡补栏量
  • 图6：蛋鸡养殖利润

• 生猪：

  • 图1：生猪存栏
  • 图2：能繁母猪存栏
  • 图3：生猪出栏
  • 图5：生猪养殖利润与出栏体重
  • 图7：日度屠宰量

• 白糖：

  • 图1：白糖现货价格
  • 图2：基差情况
  • 图3：交易所库存
  • 图4：白糖总持仓
  • 图5：累计进口
  • 图6：工业库存
  • 图7：进口利润
  • 图8：ICE近远月价差
  • 图9：CFTC基金净多

• 苹果：

  • 图1：批发均价（富士苹果）
  • 图2：山东烟台80#一二级现货价
  • 图3：苹果及其替代品价格
  • 图4：全国苹果库存

• 棉花：

  • 图1：棉花基差
  • 图2：皮棉内外价差
  • 图3：棉纱开机率
  • 图4：纱线、坯布产量及库存天数

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联系方式

• 研究所信箱：research@wkqh.cn