20240609-浙商国际金融控股-港股市场策略周报_21页_1mb

港股市场策略周报总结

市场表现回顾

本周港股市场虽有反弹，但日内高开低走，成交量萎缩。恒生综指、恒生指数和恒生科技指数分别上涨146%、159%和221%。多数行业板块收涨，电讯业、必选消费和能源业小幅收跌。市场风格偏向中盘成长。

估值水平分析

截至周末，恒生综指5年PE估值分位点升至4359%，略高于5年均值但低于下一个标准差，估值水平较上周提升，显示出市场逐步恢复的迹象。

基本面评估

5月出口数据亮眼，出口年率+76%高于预期，但进口年率+18%不及预期。结合财新PMI等数据，内需压力仍存，反映中国经济内热外冷格局，需政策加力改善。

资金面分析

美国非农就业数据超预期（+272万人），导致降息预期回落，与失业率等数据矛盾；欧洲央行意外降息25基点，增加了全球资金面不确定性，短期港股资金流向受美国经济数据主导。

市场展望

基本面方面，中国经济内需外需分化持续，内需疲软需政策支持。资金面方面，美国降息路径不平坦，降息预期反复。建议关注红利相关板块（如能源、银行、电信）和景气板块（如机械、汽车零部件），地产相关顺周期板块需待政策效果验证。