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文档总结

宏观金融篇

核心内容

• 股市表现：四大宽基指数均下跌，仅银行板块微涨，其余板块普遍下跌，其中有色金属和国防军工跌幅最大。
• 股指数据：
  • IF2210收盘3836.6，跌1.38%；
  • IH2210收盘2613.4，跌1.08%；
  • IC2210收盘5772，跌2.38%；
  • IM22210收盘6202.6，跌3.07%。
• 基差变化：四大股指基差变化一致，IC/IH比值为2.209（-0.029）。
• 市场情绪：节前市场情绪谨慎，成交额缩量，北向资金净流出38亿元。
• 利率情况：DR007为1.6717（-2.14BP），FR007为1.6854（+23.54BP）；十年期国债收益率2.7175%（+3.25BP），中美利差倒挂为-1.2525%。
• 操作建议：可做空股指，或在比价回调后做多IC（或IM）空IH，谨慎操作，注意止盈止损。

重点资讯

• 美国10年期国债收益率：触及4%，创2010年以来新高。
• 北溪管道爆炸：局势紧张，影响能源供应。
• 人民币贬值：表明基本面预期欠佳，中长期期债可能偏强。

有色篇

铜

• 价格：SMM 1#电解铜均价61410元（-105），A00铝均价17960元（-310）。
• 库存：LME铜库存133550吨（+2.06%），铝库存335625吨（-0.53%）。
• 基本面：国务院稳经济政策利好，国内需求回归，库存偏低，支撑铜价。
• 操作建议：短期谨慎做多。

锌

• 价格：SMM 0#锌锭均价24250元（-330），1#铅均价14800元（0）。
• 库存：LME锌库存53775吨（-1.24%），铅库存32750吨（-0.53%）。
• 基本面：供给偏紧，需求尚可，出口价差维持。
• 操作建议：短期谨慎做多。

镍

• 价格：期价下跌，提保预期增强。
• 基本面：需求不足，宏观压力大。
• 操作建议：期价偏弱，建议观望。

煤焦钢篇

钢铁

• 价格：20mm螺纹钢均价4158元/吨（+10），热卷均价4053元/吨（+5）。
• 供应端：螺纹产量稳中略增，热卷产量低位平稳。
• 需求端：基建支撑尚存，房地产无明显回升，制造业需求平稳。
• 操作建议：节后需求可能提升，建议关注螺焦比。

铁矿

• 价格：日照港PB粉车板价745元/湿吨（折盘面796元/吨）。
• 库存：国内港口库存稳中小增，LME库存偏低。
• 操作建议：钢厂补库预期较强，但期货市场震荡为主，建议关注1-5价差。

动力煤

• 价格：秦港Q5500现货报价900元/吨。
• 供应端：多数煤矿以长协和保供为主，港口库存回升缓慢。
• 需求端：冬季供暖需求预期支撑，但出口煤价上涨不利进口。
• 操作建议：预计维持高位，建议关注节前补库节奏。

煤焦

• 价格：焦炭贸易出库价涨20元至2720元/吨，焦煤价格震荡。
• 库存：国内煤矿焦煤库存减少3.59%，洗煤厂开工率上升。
• 操作建议：下游补库加快，但需求不足，建议日内操作，高抛低吸。

能源篇

原油

• 价格：WTI原油期货收于80美元上方，受飓风影响。
• 供应端：墨西哥湾石油产量关闭9.12%。
• 操作建议：建议今日清仓，节后市场可能反弹。

燃料油

• 价格：高硫380现货价格350.59美元/吨，环比下降。
• 供需：高硫供应偏宽松，低硫供应暂时宽松，但冬季需求或提振。
• 操作建议：LU将强于FU，震荡运行。

LPG

• 价格：华南液化气市场震荡，港口出货积极。
• 库存：库存小幅下降，但需求未明显改善。
• 操作建议：期价震荡运行。

沥青

• 价格：华东地中石油兴能下调至4500元/吨。
• 供需：供应压力不大，需求小幅增加，库存下降。
• 操作建议：价格震荡为主，关注原油价格变动。

化工篇

PVC

• 价格：常州市场价格略有上涨，下游需求疲软。
• 库存：沿海地区库存下降，但供应压力上升。
• 操作建议：短期偏弱，中长期偏空。

苯乙烯

• 价格：华东主流自提价9420元/吨。
• 库存：港口库存小幅上升，需求仍强劲。
• 操作建议：震荡运行，关注库存变化。

MA（甲醇）

• 价格：太仓甲醇市场价格震荡，部分现货成交重心上移。
• 库存：沿海地区库存下降，但供应压力上升。
• 操作建议：短期偏空，中长期需关注进口恢复。

橡胶

• 价格：RU2301合约收于13225元/吨。
• 库存：青岛地区库存增加，但需求疲软。
• 操作建议：短期震荡偏强，但反弹持续性存疑。

PTA

• 价格：期货主力合约震荡收跌至5194元/吨。
• 库存：国内库存下降，但供需趋弱。
• 操作建议：偏弱格局延续，关注聚酯开工变化。

乙二醇

• 价格：期货主力合约震荡走低至4249元/吨。
• 库存：国内库存下降，但供需预期悲观。
• 操作建议：偏弱格局延续，关注后续供应变化。

纸浆

• 价格：期货主力合约震荡上涨至6792元/吨。
• 库存：国内库存偏紧，进口量增加。
• 操作建议：短期偏强，中长期关注供应缓解。

聚乙烯

• 价格：PE2301合约收涨1.30%，国内价格涨跌互现。
• 库存：PE库存下降，进口集中。
• 操作建议：偏暖运行，关注后续需求释放。

聚丙烯

• 价格：PP2301合约收涨0.70%，国内价格整理。
• 库存：PP库存下降，下游备货预期增强。
• 操作建议：偏暖运行，关注节后需求变化。

农产品篇

油脂油料

• 价格：豆油、棕榈油下跌，菜油上涨。
• 供需：印尼产量恢复，马来产量分歧；美豆丰产，国内供给偏紧。
• 操作建议：整体偏空，关注后续供给变化。

豆粕

• 价格：豆粕主力合约上涨0.74%至4060元/吨。
• 供需：进口大豆紧张，国内库存下降。
• 操作建议：短期高位震荡，长期偏空。

白糖

• 价格：郑糖震荡偏弱。
• 供需：国内供应充足，原糖供应预期宽松。
• 操作建议：维持偏弱走势。

棉花

• 价格：内外棉价差稳定，1%关税下美棉到港价18363元/吨。
• 供需：新棉即将上市，供应充足，下游需求回暖有限。
• 操作建议：建议继续持有01合约多单。

鸡蛋

• 价格：鸡蛋2301合约收盘4385点，涨0.34%。
• 供需：节前需求偏强，但库存压力较大。
• 操作建议：继续持有01合约多单。

苹果

• 价格：苹果期货主力合约偏强震荡，收盘8255元/吨。
• 供需：库存压力大，但天气影响上市节奏。
• 操作建议：维持周报观点不变。