20140925-爱建证券-机械设备行业_第四季度投资策略-_政策导向+需求增长_是机械行业的未_16页_1mb

报告摘要

机械设备行业在2014年前三季度整体表现不佳，传统机械细分板块如工程机械、重型机械、机床等受经济周期影响较大，未来系统性投资机会有限。然而，随着宏观政策的支持和市场需求的回暖，部分具有政策导向和高成长性的细分行业，如军工设备、工业自动化和铁路设备，展现出较大的投资潜力。

军工设备：
- 军工改革细则有望在10月出台，将推动“民参军”发展。
- 军费预算增长12.2%，预计2014年国防支出达8,082亿元。
- 重点投资组合：中航电子（600372）、航天长峰（600855）、江南红箭（000519）、北化股份（002246）、博云新材（002297）。
工业自动化：
- 机器人需求增长迅速，中国工业机器人年均增长率约25%，已成为全球第二大工业机器人出口目的地。
- 随着中产阶级的壮大，消费服务、医疗服务等领域对自动化的需求将显著提升。
- 重点公司：巨星科技（002444）、林州重机（002535）、科陆电子（002121）。
铁路设备：
- 2014年铁路固定资产投资提高至8,000亿元，14条铁路将逐步开工，投资规模达3,000亿元。
- 铁路车轴市场未来3年增速将超过10%，公司订单饱满，未来业绩提升空间较大。
- 重点投资组合：晋西车轴（600495）、鼎汉技术（300011）、特锐德（300001）。

巨星科技（002444）：
- 行业龙头，主营工具五金产品。
- 参股国自机器人，转型机器人领域。
- 预计2014年EPS为0.53元，2015年EPS为0.61元，对应P/E分别为20.15x和18.69x。
- 给予“推荐”评级。
新时达（002527）：
- 国内最大的电梯控制系统供应商。
- 2013年营收增长19.05%，净利润增长22.69%。
- 预计2014年EPS为0.61元，2015年EPS为0.81元，对应P/E分别为31x和23x。
- 给予“推荐”评级。
晋西车轴（600495）：
- 亚洲最大的铁路车轴生产企业，市场份额约38%。
- 铁路车轴市场需求增长，公司未来业绩增长空间较大。
- 预计2014年EPS为0.26元，2015年EPS为0.36元，对应P/E分别为45x和33x。
- 给予“推荐”评级。
博云新材（002297）：
- 主营军工用品，如刹车副、刹车片等。
- 与霍尼韦尔、NAPA等国际厂商合作，产能释放预期高。
- 预计2014年EPS为0.05元，2015年EPS为0.104元，对应P/E分别为52x和32x。
- 给予“推荐”评级。