20160920-爱建证券-机械设备行业2016年第四季度投资策略：传统机械设备是第四季度关注的重点_20页_1mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容

本报告由爱建证券有限责任公司发布，发布日期为2016年9月20日。报告聚焦机械设备行业，分析其行业现状及未来发展趋势，重点提出第四季度值得关注的子行业，并推荐了多家相关公司进行投资。

主要观点

• 行业周期性与技术提升：机械设备行业虽具有周期性，但随着物联网与信息技术的结合，行业生产效率和产品质量显著提升。
• 环保设备行业前景乐观：随着雾霾季节的到来及国家政策的支持，环保设备行业将迎来发展机遇，特别是空气污染治理和绿色节能领域。
• 军民融合趋势明显：军费开支持续增长，军工行业投资价值提升，资产证券化率逐步提高，军民融合成为未来发展的重点。
• PPP模式助力光伏行业：通过引入社会资本，解决融资问题，优化能源结构，提升光伏行业盈利能力。
• 海洋工程行业拐点到来：海洋经济成为重要资源来源，海洋工程行业有望在政策扶持下迎来技术与资金支持，进入发展快车道。
• 重点公司推荐：报告推荐了龙马环卫、康得新、黄河旋风、润邦股份等公司，并给予“强烈推荐”评级。

关键信息

行业数据概览

• 行业评级：强于大市（维持）
• PE (TTM)：51.95
• 最新PB：3.33
• 行业表现（52周）：
  • 绝对表现：-2.44%
  • 相对表现：0.94%

行业现状分析

• 经济下行压力收窄：2016年1-8月全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，固定资产投资额累计同比增长8.1%，显示经济复苏迹象。
• 毛利率稳中有升：2016年上半年机械设备行业销售毛利率为22.79%，较去年同期增长4.21%，但整体盈利能力仍较疲弱。
• 行业细分表现：
  • 通用设备制造业：环比增长58%
  • 专用设备制造业：环比增长34%
  • 环保设备：产量与销量均增长，行业集中度较低，产品以中低端为主。

第四季度重点展望

1. 环保设备行业：雾霾季节推动环保需求，政策支持与市场驱动双管齐下，预计行业将保持高速发展。
2. 军民融合：军工资产证券化率较低，未来有望提升，军民融合将为军工行业带来市场红利。
3. 光伏行业：通过PPP模式解决融资与管理问题，提升电站盈利水平，行业前景广阔。
4. 海洋工程行业：国家政策支持，技术与资金将获得多方位扶持，行业进入业绩拐点。

重点公司分析

投资建议

• 关注高成长性细分行业：如环保设备、军民融合、光伏、海洋工程等。
• 投资组合：重点推荐龙马环卫、康得新、黄河旋风、润邦股份。
• 风险提示：中国经济回升不及预期将影响机械设备行业相关子行业利润。

结构总结

• 引言：机械制造业作为我国战略性产业，正逐步向全球化、信息化发展。
• 行业现状：经济下行压力趋于收窄，毛利率稳中有升，但整体盈利能力仍较疲弱。
• 第四季度展望：环保设备、军民融合、光伏、海洋工程等子行业值得关注。
• 重点公司分析：对龙马环卫、康得新、黄河旋风、润邦股份进行详细分析，提出投资建议。
• 风险提示：提醒投资者关注宏观经济复苏不及预期的风险。

图表与数据

• 图表1-4：展示工业增加值、固定资产投资额、通用设备制造业和专有设备制造业的数据变化。
• 图表5-12：分析环保设备、光伏行业、海洋工程行业的产量、销量及发展趋势。
• 图表13-20：展示重点公司PE和PB数据，辅助投资决策。

总结

报告认为，机械设备行业虽然整体处于低迷状态，但部分细分行业如环保设备、军民融合、光伏和海洋工程将迎来发展机遇。重点推荐龙马环卫、康得新、黄河旋风和润邦股份，给予“强烈推荐”评级，同时提醒投资者注意宏观经济复苏不及预期带来的风险。