20250609-世纪证券-医药生物行业周报（6月第1周）_创新药出海热度持续上升_10页_734kb

医药生物行业周报总结（2025年6月第1周）

核心内容

本周医药生物行业整体呈现小幅上涨，但涨幅低于Wind全A指数，板块情绪有所回落。创新药出海成为市场关注的热点，多个企业传来海外合作及临床进展的好消息。同时，新冠感染情况有所缓解，但仍有持续影响。行业面临一定的风险，包括地缘冲突、业务落地不及预期、行业竞争加剧、并购重组不确定性以及药品研发的不确定性。

主要观点

1. 市场表现

• 医药生物板块：上周（6月3日-6月6日）上涨1.13%，跑输Wind全A（1.61%）。
• 细分行业表现：原料药、血液制品和体外诊断涨幅居前，分别为2.89%、2.89%和2%。
• 个股表现：易明医药（+33.1%）、万邦德（+32.6%）、昂利康（+30.3%）涨幅领先；*ST龙津（-36.3%）、华森制药（-12.4%）、迈普医学（-9.3%）跌幅较大。

2. 创新药出海热度持续上升

• 合作动态：百时美施贵宝与BioNTech达成90亿美元合作协议，共同开发PD-L1/VEGF双抗BNT327，采用50-50成本利润分摊机制。
• 国内进展：康方生物的卡度尼利（PD-1/CTLA-4）获批宫颈癌新适应症，成为其第三项全人群获批的适应症。
• 临床突破：信达生物的IBI363在ASCO会议上展示出在PD-L1低表达人群中的潜在优势，显示出国内创新药在国际舞台上的竞争力。

3. 新冠感染情况

• 流行趋势：5月底新冠阳性率升至23.8%，随后小幅回落至22.8%。
• 主要流行株：NB.1.8.1（XDV变异株第六代亚分支）占比持续上升，达91.9%。
• 预测：参考历史数据，预计还需一到两个月才能回落至较低水平。

关键信息

3.1 创新药出海

• BNT327项目：由百时美施贵宝与BioNTech合作，预付款15亿美元，非或有性周年付款总计20亿美元，里程碑付款达76亿美元。
• IBI363：在鳞状非小细胞肺癌和野生型肺腺癌中均表现出良好疗效和安全性，尤其在PD-L1低表达患者中表现突出。
• 卡度尼利：在宫颈癌一线治疗中展现显著临床获益，覆盖全人群，不论PD-L1表达状态。

3.2 产品获批与临床进展

• 石药集团：腺苷钴胺胶囊获批，丰富其在血液和神经系统治疗领域的产品线。
• 三生国健：SSGJ-613用于急性痛风性关节炎适应症的III期临床试验达到主要疗效双终点，提交新药上市申请并获受理。
• 华北制药：注射用硫酸艾沙康唑获得药品注册证书，累计研发投入1527万元。
• 苑东生物：阿帕他胺片和阿昔替尼片均获批，前者用于转移性内分泌治疗敏感性前列腺癌，后者用于肾细胞癌。
• 泽璟制药：与德国默克公司签订独家市场推广协议，授权其推广注射用重组人促甲状腺激素。
• 万泰生物：九价HPV疫苗上市许可申请获批，覆盖七种高危型和两种低危型HPV，适用于9-45岁女性。

风险提示

• 地缘冲突加剧风险
• 业务落地不及预期
• 行业竞争加剧风险
• 并购重组存在不确定性
• 药品研发不确定性风险

投资评级标准

附录：图表目录

• Figure 1：申万一级行业涨跌幅（%）
• Figure 2：医药细分三级子行业涨跌幅（%）
• Figure 3：医药生物行业周涨跌幅前五个股（%）

分析师声明

本报告由分析师王俐媛撰写，执业证书号：S1030524080001，联系方式：电话0755-83199599，邮箱wangly1@csc0.com.cn。研究助理徐伊琳，电话0755-23602217，邮箱xuyl@csc.com.cn。

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