20250223-华泰期货-石油沥青周报_盘面震荡偏强运行_短期市场驱动有限_7页_551kb

核心观点总结

根据报告内容，近期原油价格整体表现为弱势震荡，Brent原油价格跌破74美元/桶，但石油沥青盘面表现相对坚挺，下方支撑较强。国内沥青炼厂开工率维持在较低水平，产能利用率环比小幅上升0.5%。需求方面，春节后防水企业开始逐步复工，但道路项目开工仍受气温影响，预计南方地区将逐步恢复。库存数据显示，国内社会库库存较前一周增加44%，仍处于低位。

报告指出，当前沥青市场受成本与供应端支撑，海外原料供应偏紧，贴水涨至高位，炼厂原料成本增加导致部分企业被动停产或降负。在此背景下，短期内BU盘面下方支撑稳固，建议继续采取逢低多的操作策略，但需关注炼厂及社会库存变化，并警惕盘面交割利润带来的上方阻力，避免追涨。

核心建议

• 策略：盘面短期支撑偏强，逢低多BU单边与月差机会。
• 风险：原油价格大幅下跌、海外原料供应回升、需求不及预期或炼厂产量大幅回升。