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铜品种早报总结 (20230706)

品种观点：隔夜美联储官员鹰派态度导致美元指数上涨，压制铜价，但原油价格上涨提供支撑，铜价呈现区间调整。国内财新服务业PMI综合PMI回落但仍高于荣枯线，确认经济复苏趋势。供应方面，检修结束导致供给充足，国内产量可能增加，进口铜集中到货推升库存，需求相对平淡，政策效果待观察，预计铜价偏弱震荡。关注下游需求改善情况。

操作建议：短期建议偏空操作，伦铜主力合约支撑位66300元/吨（国内），第一压力位68500元/吨；伦铜短期区间8050-8380美元/吨。

利多因素：6月中国官方PMI 49%，环比上升0.2个百分点，显示生产与新订单回升，供需同步改善，铜锌库存下降和升水下调也提供支撑。

利空因素：上海电解铜升贴水高位（175元/吨），进口铜增加导致库存累积，国内社会库存周增加，LME铜库存上升，需求复苏进程缓慢。

风险因素：美财政赤字增加、美联储加息超预期、中国政策拉动效果不及预期。

研究联系：王华 010-5671-1762