20161212-第一创业-金融工程衍生品周报_市场情绪谨慎_期债或將震荡下行_14页_835kb

金融工程衍生品周报总结

核心内容概述

本周金融工程衍生品市场整体呈现震荡态势，市场情绪趋于谨慎。股指期货受监管政策及人民币贬值压力影响，震荡下行；国债期货则因美联储加息预期及流动性紧缩承压下跌；商品期货市场整体上涨，尤其是能化类商品表现强势。50ETF期权市场波动率上升，市场情绪略有改善但仍偏谨慎。

主要观点

股指期货

• 行情回顾：上证综指、沪深300指数、上证50指数均小幅下跌，中证500指数微涨。IF1612、IH1612贴水扩大，IC1612贴水收敛。
• 后市展望：
  • 险资举牌概念板块受监管影响或面临调整压力，需持续关注政策动向。
  • 美联储即将公布最后一次利率决议，市场预期加息25个基点，需关注其对明年加息速度的指引。
  • 短期人民币贬值和流动性偏紧制约市场，预计震荡为主。

国债期货

• 行情回顾：TF1703和T1703分别下跌0.30%和0.56%，收益率上行。
• 后市展望：
  • 美联储加息预期增强，若加息速度加快，将对国债期货构成较大利空。
  • 央行维持紧平衡，继续推进债市去杠杆，市场流动性仍偏紧。
  • 期债市场将处于震荡区间，建议空单轻仓持有，等待美联储加息决议落地。
  • 可关注国债期货跨品种价差收窄的套利机会。

商品期货

• 行情回顾：上周商品期货整体上涨，涨幅达3.68%，能化类商品涨幅最为显著（5.01%），动力煤跌幅超11%。
• 后市展望：
  • 焦炭市场高位震荡，操作建议逢低试多，关注J1705合约1700支撑位。
  • 焦煤市场短期资源偏紧，操作建议暂观望，关注JM1705合约1250支撑位。
  • 铁矿石需求后期或转弱，建议短期观望，5-9正套逢高止盈。

关键信息

50ETF期权

• 现货表现：50ETF上周下跌0.12%，日均成交量下降。
• 期权表现：
  • 认沽认购成交量比（PCR）均值为0.671，市场情绪稍有改善但仍偏谨慎。
  • 波动率指数（iVIX）收于14.55%，沪深300期权波动率上升至28.39%。
  • 推荐策略：卖出50ETF沽12月2.45和2.40，标的价格需上涨0.31%以上才能盈利。

重要财经日历

• 12月12日：日本发布11月国内企业商品物价指数（年率）。
• 12月13日：中国发布11月规模以上工业增加值（年率），英国发布11月未季调生产者物价指数（年率）和输入物价指数（年率）。
• 12月14日：美国发布11月生产者物价指数（年率）、零售销售（月率）等数据。
• 12月15日：美联储公布利率决议，市场预期加息25个基点。
• 12月16日：美国发布11月新屋开工（年化月率）等数据。

市场情绪与影响因素

• 国内因素：
  • 人民币贬值压力不减，外汇储备连续第五月下滑。
  • 央行净回笼资金，流动性持续偏紧。
  • 11月经济数据向好，CPI、PPI超预期，显示经济逐步企稳。
• 国际因素：
  • 意大利修宪公投失败，加剧欧洲金融系统不稳。
  • 美联储加息预期增强，可能对全球市场产生影响。

投资建议

• 股指期货：建议投资者保持谨慎，关注监管政策变化及美联储加息动向。
• 国债期货：市场震荡，建议空单轻仓持有，等待加息决议落地。
• 商品期货：焦炭建议逢低试多，焦煤暂观望；铁矿石建议短期观望，5-9正套逢高止盈。
• 50ETF期权：推荐卖出1份“50ETF沽12月2.45”和1份“50ETF沽12月2.40”，标的价格需上涨0.31%以上才不会亏损。

风险提示

• 市场存在不确定性，需密切关注政策变化及经济数据。
• 人民币贬值压力及流动性紧缩可能继续影响市场走势。
• 央行操作及美联储加息指引将对衍生品市场产生重要影响。