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债券市场每日信息总结（2016-01-25）

一、国内资讯

1.1 习近平眼中的金融短板：普惠金融服务不均衡 体系不健全

• 核心内容：习近平总书记指出我国金融行业存在普惠金融服务不均衡和体系不健全的问题，强调需加强金融改革，提升金融服务的覆盖率、可得性和满意度。
• 主要观点：
  • 金融应更好地服务实体经济，特别是中小企业和小微企业。
  • 通过多层次资本市场优化融资结构，提高直接融资比重。
  • 强调金融监管改革，防范系统性金融风险。
• 关键信息：
  • 债券市场余额占GDP比例将提高至100%左右。
  • 国务院发布《推进普惠金融发展规划（2016-2020年）》，提出到2020年建立与全面建成小康社会相适应的普惠金融体系。

1.2 "十三五"上海发展目标确定：年均GDP增 6.5% 以上

• 核心内容：上海市确立“十三五”期间的发展目标，强调形成具有全球影响力的科技创新中心，推动经济、金融、贸易、航运等领域的全面发展。
• 主要观点：
  • 2015年GDP增长6.9%，年均增长7.5%。
  • 到2020年，GDP年均增长预期为6.5%以上。
• 关键信息：
  • 第三产业增加值占比达67.8%，服务经济结构基本形成。

1.3 中国领导人十四年来首访伊朗欲将双边贸易从520亿提高到6000亿美元

• 核心内容：中国国家主席习近平首次访问伊朗，双方计划签署长期合作协议，提升双边贸易额至6000亿美元。
• 主要观点：
  • 伊朗是重要能源供应国，中国计划在能源、交通、金融等领域深化合作。
  • 双方签署了17份文件和意向书，包括核能合作。
• 关键信息：
  • 伊朗石油储备为全球第四大，天然气和石油总储量世界第一。
  • 高铁、能源等项目正在推进，涉及中资企业参与。

1.4 楼继伟：将提高新能源汽车消费补贴门槛 2020年补贴退出

• 核心内容：财政部长楼继伟表示2020年新能源汽车补贴将退出，同时提高补贴门槛。
• 主要观点：
  • 补贴政策应逐步退出，以推动企业自主创新。
  • 地方保护主义是导致产业过剩的重要因素，将被严格监管。
• 关键信息：
  • 补贴标准在2017-2018年将比2016年下调20%。
  • 2016年将加快建立新能源汽车积分交易机制。

1.5 晋陕蒙三大煤炭主产地成立煤炭交易中心联盟

• 核心内容：山西、陕西、内蒙古三大煤炭主产地成立煤炭交易中心联盟，以提升煤炭交易市场效率。
• 主要观点：
  • 联盟将打破区域壁垒，推动煤炭交易与金融、物流、信息等要素融合。
  • 通过交易和物流资源优势，实现交易机会增加和交易成本降低。
• 关键信息：
  • 联盟旨在提升运营管理水平，优化煤炭经济运行质量和效益。

1.6 养老金并轨改革启动：近4000万公职人员将缴养老金

• 核心内容：养老金并轨改革启动，近4000万机关事业单位人员将纳入统一的养老保险体系。
• 主要观点：
  • 改革旨在缩小公职人员与企业职工养老金差距。
  • 退休人员养老金将面临下调，由社会统筹管理。
• 关键信息：
  • 26个省份已陆续出台并轨方案，改革进入实施阶段。

二、海外资讯

2.1 美国1月Markit制造业PMI初值52.7高于预期

• 核心内容：美国制造业PMI初值为52.7，高于预期，显示经济活动扩张。
• 主要观点：
  • 制造业产出和新订单分项指数均上升，表明经济复苏。
  • 出口订单增加，显示对中国经济的担忧有所缓解。
• 关键信息：
  • 1月产出分项指数为54.0，新订单分项指数为53.7。

2.2 美国12月成屋销售环比大涨14.7% 好于预期

• 核心内容：美国成屋销售总数年化546万户，环比上涨14.7%，超出预期。
• 主要观点：
  • 成屋销售回暖，反映房地产市场有所复苏。
  • 市场对经济前景的信心增强。
• 关键信息：
  • 12月成屋销售环比涨幅为14.7%，预期为9.2%。

2.3 标普：上调希腊评级至B-/稳定

• 核心内容：标普上调希腊主权信用评级至B-，并维持稳定。
• 主要观点：
  • 希腊改革取得进展，经济将维持零增速。
  • 希腊债务问题逐步改善，但仍需持续努力。
• 关键信息：
  • 预计希腊将在3月末之前就养老金改革达成妥协。

2.4 欧洲央行行长德拉吉：欧元区经济将持续复苏

• 核心内容：德拉吉表示欧元区经济将持续复苏，主要依靠宽松货币政策和财政政策。
• 主要观点：
  • 货币政策分化是正常现象，需适应不同复苏阶段。
  • 希腊问题已有所改善，但仍需关注改革的可持续性。
• 关键信息：
  • 欧洲央行维持主导利率0.05%不变，继续实施宽松政策。

2.5 曾俊华：若港元汇率触及7.85将沽出美元

• 核心内容：香港财政司司长曾俊华表示若港元汇率触及7.85，将按机制沽出美元以维持汇率稳定。
• 主要观点：
  • 香港有充足外汇储备应对资本外流。
  • 港元与美元挂钩制度将维持不变。
• 关键信息：
  • 港元货币基础增加约一万亿港元，外汇储备超1300亿美元。

三、公司要闻

3.1 山东山水水泥集团有限公司特别风险提示公告

• 核心内容：山东山水水泥集团部分债券到期无法兑付，存在兑付风险。
• 主要观点：
  • 公司资金链紧张，影响债券兑付能力。
  • 15山水SCP002、15山水SCP001、13山水MTN1等债券面临兑付问题。
• 关键信息：
  • 详细信息可查看相关链接。

3.2 武汉东湖高新集团股份有限公司2015年年度业绩预减

• 核心内容：武汉东湖高新集团2015年净利润预计减少50%-70%。
• 主要观点：
  • 工程建设板块收入下降，融资规模扩大导致财务费用增加。
  • 业绩预减未经过注册会计师审计，需以正式年报为准。
• 关键信息：
  • 归属于上市公司股东的净利润为29,564.77万元，每股收益0.4661元。

3.3 保定天威集团：收到系列法院裁定书

• 核心内容：保定天威集团收到法院关于破产重整的裁定书，部分资产被冻结或划拨。
• 主要观点：
  • 破产重整已启动，公司印章暂停使用。
  • 国开行诉天威集团案被驳回，部分资产被法院划拨。
• 关键信息：
  • 涉及债券包括11天威01、11天威02等，详细信息见相关链接。

四、新券发行和昨日市场

4.1 发行预案

• 核心内容：多家公司发布新券发行计划，包括中期票据、短期融资券、公司债、企业债等。
• 主要观点：
  • 发行时间集中在2016年1月26日至2月1日。
  • 发行主体涵盖地方政府、企业及金融机构。
• 关键信息：
  • 发行量从5亿到30亿不等，主体评级为AA至AAA。

4.2 市场一览

• 核心内容：银行间和交易所市场成交活跃券种汇总。
• 主要观点：
  • 国债、金融债、企业债及中短期票据交易活跃。
  • 市场流动性状况良好，交易频繁。
• 关键信息：
  • 活跃券种包括14附息国债29、14国开01、15铁道MTN001等。

五、国外主要经济金融数据一览

• 核心内容：包括LIBOR-OIS息差、原油价格、欧元区利率差值、美元NDF等数据。
• 主要观点：
  • 市场流动性指标和利率走势反映经济状况和货币政策。
  • 通胀预期、公司债利差等数据影响市场投资决策。
• 关键信息：
  • 数据来源为BLOOMBERG，涵盖多种金融指标，用于市场分析和预测。

附：信用评分原则与说明

• 评分原则：基于公司公开信息，综合行业现状、公司治理、财务状况及债券条款进行信用分析。
• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间。
• 说明：评分以主体为主，债券条款为辅，不涵盖B以下级别债券。

附：研究团队简介

• 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA，证券从业资格。
• 田元强：中投证券研究总部债券分析师，西安交通大学管理学硕士，专注信用债研究。

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