20250305-华安证券-腾讯控股-00700.HK-腾讯与DeepSeek深度融合_多场景下价值体现_4页_444kb

腾讯控股与DeepSeek深度整合，展示其生态价值和技术整合能力，通过AI渗透社交、内容、金融等场景，形成“数据-场景-技术”飞轮效应，提升用户体验和商业价值。

C端方面，微信、腾讯元宝、QQ音乐等应用接入DeepSeek，强化AI功能，有望打开C端AI应用新纪元。B端方面，企业微信和腾讯文档接入AI模型，提升企业服务效率和用户黏性。

广告领域，AI赋能广告生成、投放和优化，提升广告转化率。游戏方面，DeepSeek为老游戏注入新活力，改善用户体验，增强用户留存和ARPU值。

报告维持“买入”评级，预测2024/25/26年净利润分别为2208.04亿/2389.12亿/2602.74亿元，同比增长40.03%/82.0%/89.4%。主要风险包括AIGC技术变革、政策监管不确定性和游戏研发延期。