20131118-中泰证券-煤炭开采_能源改革加速_煤炭清洁化利用将受青睐_17页_2mb

煤炭开采Ⅱ行业定期报告总结

核心内容

本报告分析了2013年11月18日煤炭行业的市场走势、价格变化、库存情况以及相关政策动向，同时对重点公司进行了盈利预测与估值分析。报告指出，尽管煤炭行业整体表现略强于市场，但其基本面仍面临挑战，尤其是需求疲软和供给端压力。

主要观点

• 能源改革加速：十八届三中全会推动能源结构调整，重点在于提高清洁能源比例，如天然气，预计未来将吸引更多民营企业进入该领域，从而对煤炭行业形成压力。
• 煤炭价格波动：国际动力煤价格涨跌互现，焦煤价格下跌。国内动力煤价格继续反弹，但焦煤和无烟煤价格保持平稳。
• 库存上升：港口和电厂库存双升，显示需求疲软，库存去化不足，对煤价反弹形成抑制。
• 运输成本下降：国内煤炭海上运价下跌，影响煤炭价格反弹空间。
• 政策影响：煤矿安全整顿可能影响供给，但需观察其执行效果。若整顿效果显著，可能加快库存去化，提升煤价。
• 行业评级：分析师维持煤炭行业“中性”评级，认为短期内需等待库存去化和需求反弹的契机。

关键信息

行业基本面

• 上市公司数：31家
• 行业总市值：701165.23百万元
• 行业流通市值：593633.99百万元

重点公司情况

国内煤价

• 动力煤：环渤海动力煤价格反弹9元至554元/吨，秦皇岛港动力煤价格上涨10~15元/吨。
• 炼焦煤：价格平稳，部分地区略有上涨。
• 无烟煤：价格平稳，需求回暖。

国际煤价

• 动力煤：纽卡斯尔价格上涨0.2美元至84.63美元/吨，南非和欧洲价格下跌。
• 焦煤：澳大利亚优质硬焦煤FOB报价141美元/吨，周环比下降4美元/吨。

库存情况

• 港口库存：主要三港库存增加11万吨，秦皇岛港库存571.55万吨。
• 电厂库存：六大电厂库存可用天数增加至20.7天，重点电厂库存升至22天。
• 炼焦煤库存：四港口库存增加1万吨，天津港焦炭库存增加2.79万吨。

运输情况

• 国内煤炭运价：海上运价下跌，秦皇岛至主要城市运价下降0.4~1元/吨。
• BDI指数：下跌74点或4.68%。

市场表现

• 煤炭指数：本周上涨0.82%，弱于沪深300指数（1.85%）。
• 重点公司表现：多数公司股价上涨，但部分公司出现下跌。

投资策略

• 行业评级：中性。
• 推荐公司：广汇能源、凯迪电力、通宝能源。
• 关注点：煤炭清洁化利用、能源结构调整、政策执行力度、库存去化及需求反弹。

总结

本报告指出，尽管煤炭行业在短期内有所反弹，但整体仍面临需求疲软和供给端压力，尤其是国际煤价波动和国内库存增加。分析师认为，未来需关注政策执行效果和能源结构调整带来的影响，同时建议关注具有长期成长潜力及转型能力的公司。